液晶面板行业的巨亏英雄：京东方

    但是即便拥有向今年国家主动提高进口面板关税这样的政策的支持，以及地方政府的融资支持，京东方还是不能摆脱“后进者”的尴尬。

    从财务数据上，京东方亏多赚少，多年累计营收存在大量净亏损。而现在全球经济低迷，面板业产能过剩，市场利润回暖迹象并不明显。在更长的时期内，京东方还面临着更大的投资和设备折旧的问题。

    例如，其5代线经过6年的折旧到2012年将结束折旧，其4.5代线的34亿元投资的折旧期则需要到2014年，其合肥6代线的折旧期则需要到2016年，而即将投产的8代线将到2017年。不计算北京8.5代线、合肥8.5代线以及鄂尔多斯5.5代OLED线，京东方未来5年还至少面临470亿的折旧费用。

    这些经营风险最后会汇聚到另一个点上：那就是地方政府的投资积极性。目前为止京东方每一条生产线的建设都需要大量的地方政府支持的融资，另外，这些生产线投产后如果持续亏损，则还需要地方政府的持续补贴。而哪怕地方政府在建设面板线的时候看重的不是面板自身的收益，而是上下游关联产业，但是并不是每个地方都会形成最终的上下游配套体系：这需要一个相对很大的面板产能规模，因此地方政府的目标如果不能成行，那么京东方未来的压力还可能增大。

    事实上，京东方通过发展液晶面板业已经欠了很多的债：政府的、股东的和银行的，现在的和未来的。但是，从另一个角度，似乎又不能找到一个折中的“解”，来为京东方或者本土面板产业提供另一种发展模式。

    作为追赶者（不仅是京东方、不仅是面板产业，我们整个国家都还处在追赶发达国家的过程中），在赶超的过程中必然付出代价。如果前面的领跑者不犯错误、不掉链子，他们应该拥有更强的竞争实力。那么作为后来者，唯一的出路就在于“多做牺牲”：某种意义上跨越式发展就是借债发展，借债发展了自然就会有欠债，但是只要发展起来了，还清欠债就不是问题。

    所以，大举的依赖地方政府的融资，和以来融资支持的大规模的面板项目建设，不应该被认为是京东方的“特立独行”：这是在我们这个后进国家的诸多企业和产业中都存在着的广泛的现象。科学理解并支持这种发展模式，是我们在一些领域，甚至整个国家发展中实现赶超的关键模式之一。

    在这样的大背景下，也许京东方未来所面临的市场环境并没有那么糟糕。毕竟它能为我们广阔的显示相关终端产品提供必要的配套和上游支持。随着面板零组件本地化的发展，京东方的成本也在降低，更何况国家还在税收、金融等方面提供必要的支持。同时，政府持有的股份的贬值，从来不曾成为压倒一个企业的关键力量：这种事情发生在韩国、日本以及美国等大多数国家，而不仅仅是中国，因此不应把地方政府在京东方项目中收益预期的低估作为京东方继续发展的“强风险”因素。

    总结：

    巨亏之下还能飞速发展：这是京东方模式的最特殊之处。这样的结局不仅得益于地方政府的支持，更得益于液晶和OLED等面板产业的行业本质。虽然，目前京东方依然在亏损、未来还会亏损一段路程，而且其面临的经营和竞争风险并不小，但是站在整个显示和电子产业的高端，今天的国内产业结构和市场依然需要京东方这个企业。在面对海内外众多巨头的竞争、围剿、封锁和诋毁的背景下，京东方依然不失为一个值得尊重的“英雄”。而仅从好莱坞大片式的浪漫主义的理想出发，英雄的结局一定是美好的。