液晶面板行业的巨亏英雄：京东方

     截止到2012年6月，在848家已公布上半年业绩预告的上市公司中，净利润预亏的绝对值来看，京东方A(000725)以亏损8亿元至9亿元位列亏损榜首席。像这样的新闻，现在已经称不上新闻。

    自本世纪初，通过收购韩国现代液晶面板板块，进入液晶显示市场之后，京东方一直是“亏多赚少”。主营业务液晶面板更是连年一亏再亏。即便是有时短暂的告别亏损，也是不是依赖于市场供应紧缺的机会，就是依赖非面板产业“倒腾”的获利——在国内企业中，京东方已经成为名副其实的“巨亏英雄”。

    回溯京东方的过往成绩单，从2005年开始的5年半时间内，其累积亏损约80亿元，这已经接近于其2003年投资5代线的总金额（12.5亿美元）。2011年，虽然京东方“意外盈利”，但是其液晶面板业务依然巨亏33亿元：如果没有出售京东方能源投资有限公司持有的鄂尔多斯煤炭业务股份的36亿收入，京东方的财报必将再次“一塌糊涂”！

    常态亏损的无奈与坚持

    企业经营亏损并不可怕，但是像京东方这样连年亏损，主要靠其他收入补贴主业的，而且动辄亏损额就是十几亿、几十亿的其实并不多。但是巨亏并没有阻挡京东方前进的脚步。自从2003年上马5代线获得北京市的资金和政策扶持，到成都4.5代线、合肥6代线和北京8.5代线获得三地政府国资入股超过百亿元。现在鄂尔多斯5.5代OLED和合肥新8.5代线的两大新项目的投资预期更是高达500亿元。

    目前，更具公开资料，京东方鄂尔多斯5.5代OLED投资220亿，北京8.5代线投资280.3亿，合肥6代线投资175亿，成都4.5代线31亿。加上北京5代线，收购韩国现代几条低世代线和已建成生产线线多次技术改造和升级的投入，京东方液晶面板业务的投资规模早已超过1000亿元。虽然和三星、LGD这样的业界领头羊比较，京东方在规模上还有差距，但是这种差距已然缩小。

    与国际巨头比较，京东方“缩水”的不仅是规模差，还有技术差。

    2012年京东方鄂尔多斯5.5代OLED面板线已经开工，最快明年底可投产。液晶向OLED升级的速度虽然不敌三星，但是已经与世界其它主要面板巨头差距缩小到1年以内。同时，新的合肥的8.5代线将采用一种新的金属氧化物液晶显示技术——目前全球液晶面板用TFT驱动技术正在面临向低温多晶硅或者金属氧化物技术上升级的趋势。在这方面京东方的积累已经基本与世界先进企业同步。此外，新型TFT技术更将有利于未来OLED时代的竞争：“这种技术也是OLED显示需要的基板驱动技术，未来如果转生产OLED产品，70%~80%设备都可以共用。”

    OLED或者是合肥8.5代线毕竟还是“建设中项目”，在已建成项目上，京东方也在进行技术升级。成都4.5代线、北京5代线都拥有向新的TFT技术和OLED技术升级的空间，并且已经开始进行技术升级工作。令外，作为京东方液晶产业产能象征的北京8.5代线也已经于今年7月底实现满产，达到月产能9万片玻璃基板，产品良率已达94%。

    从03年进入液晶行业至今，京东方在产能规模和技术储备上都已经走过了低谷。03年北京5代线的规划基本与国际同步。而此后面对进一步扩展的资金瓶颈，直到去年北京8.5代线投产，京东方才再次站到有机会和世界巨头正面交锋的同一起跑线。

    但是快越过低谷的京东方却还不能松口气：OLED、低温多晶硅TFT、金属氧化物TFT等新技术的出现，使得京东方还需要更多的忍耐和坚持，甚至需要更多的资金的支持：据研究表明，未来5到10年京东方现有液晶线向OLED改造的升级投资依然会是数百亿元的天文数字！