液晶面板行业的巨亏英雄：京东方

    在液晶产业领域，京东方是绝对的新手和后来者。比较被称为液晶之父的夏普，从事液晶行业35年以上的历史，京东方进入这个行业只不过一个10年。比较三星的规模、上下游贯穿、产业配套，京东方也只不过是在三分之一到一半的领域在努力追赶。

    落后不是还好事情，但是却也有好的方面：先进者都是“老师”。夏普的执着，三星堆早起亏损的忍耐，三星LGD在中期阶段的投资激情都是行业规律的“写实巨作”。

    在现代电子工业中，液晶面板是一个典型的投资巨大、产能规模巨大的行业。能与其比拟。产业规律类似的则是半导体芯片。对于这样的行业，最长的亏损记录的保持着是三星：半导体业务连续15年的亏损，成就了今天三星全球最大的半导体器件制造商之一的巨头地位。——这就是三星最著名的逆市投资理论。

    行业和技术规律证明，只有规模化才能生存：以8.5代线为例，京东方北京8.5代线一年能提供千万片液晶电视用面板，而如果要实现上游零组件本地配套和规模效益，则至少要拥有3条这样的生产线。

    另一方面，由于投资巨大，能够进入这个圈子，并最终禁受住市场考验的玩家不会很多。这也就意味着液晶面板最终会和半导体产业一样成为几个寡头竞争的格局。而一旦形成这种寡头竞争的格局，那么市场风险则对于行业企业具有很大的可控性。因为缺乏新入的竞争者，市场结构稳定、竞争稳定、营业利益表现更多取决于产业的技术性规律而不是竞争，从而形成较稳定的长期获益的愿景。

    但是在逆市投资的效益显现之前，这些未来的巨头必须先撑下去。京东方8.5代线的投产比计划要晚很多，挡在其面前的不是技术，而是投资来源。08年后，受到国家提振经济的刺激计划的影响，以及国家显示产业重大的支持专项的支持，京东方的融资环境，尤其是面向各地当地政府的融资环境大为改善。这才使得京东方面板事业的发展进入快车道。

    不过，京东方的资金快车道，却与市场利润慢车道相撞。市场调查机构Displayseatch中国区市场总监张兵表示，“从液晶面板行业的整体利润率来看，2007年左右其达到了40%的历史高值，而此后逐步下降，到2010年其利润率已经下降到7%。”此时因为京东方8.5代线还没建成，京东方尚处于“规模较小”的企业行列，其利润水平更低，甚至为负值。而2011年，以及今年以来，液晶面板行业已经陷入空前的行业性亏损泥潭。

    面对未来的风险，今天的京东方虽然羽翼渐丰，但是距离“成功”却也还有更长的路要走。一方面，国内彩电产能占世界的半数，但是面板产业还主要依赖进口：自产替代进口的市场空间巨大。另一方面，国际市场日趋饱和，国际巨头：三星、LGD、奇美、友达也在国内市场布点，市场竞争压力加大。同时，由于是市场后进者，京东方在固定资产的折旧压力上也更为巨大。

    风险巨大机遇也巨大，最终的结果，取决于你抓住的是风险还是机遇。这就是产业经营的两面性。