新浪与分众传媒的姻缘生变数

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或将重估收购价格

　　分众传媒盈利状况恶化主要在去年第四季度。在这一季度，分众传媒收入1.9亿美元，对比上一个季度下降15%，略高于预期。但由于重组玺城和分众无线业务的费用在2008年第四季度体现，分众传媒当季出现亏损。而在2008年第三季度，分众传媒还曾获得0.51亿美元的盈利。

　　除去无形资产摊销外，分众第四季度亏损主要来自框架媒体业务3.74亿商誉资产减记。“框架媒体减记数额如此巨大的主要原因是，当初洽购的盈利预期远大于现在的盈利预期，这也是导致框架媒体减记的惟一原因。”分众传媒财务副总裁徐舸说。

　　目前分众传媒主要业务包括商务楼宇联播网广告、公寓电梯平面媒体网的广告、电影院广告、传统户外广告和互联网广告。

　　截至2008年12月31日，分众传媒商务楼宇联播网络在全国范围内安装的LCD液晶屏和数字框架总数约为12.8万块，其中约12.26万块为公司直接拥有，5436块属于地区经销商。分众传媒公寓电梯平面媒体网络安装的非数字框架总数约为29万个，数字框架总数为34195个，目前占据国内公寓楼电梯平面广告90%以上份额。

　　2008年第四季度，分众传媒商务楼宇联播网的广告营业额为6330万美元，相较于第三季度9310万美元下降32%。公寓电梯平面媒体网的广告营业额为3922万美元，相较于第三季4400万美元下降11%，而该部分业务此前一直保持着44.1%和90.6%的增长速度。

　　从2005年开始，分众传媒整合原框架媒介、朗媒传播、信诚四海、领先广告等9家同行，从写字楼到公寓，从商圈到生活圈，江南春花巨资打造的是一个分众化的生活媒体圈，正是收益低于预期的规模优势拖累了分众。

　由于户外广告合同期限为一年，突然性的下降对户外业务的影响很小。对影院业务来说，过去一年中国电影院票房以50%的速度在大幅上升，年底是贺岁电影档期，人流量增加，广告收入也会相应增加，户外广告牌和影院业务第四季度的涨势好于其他业务。

　　目前分众户外广告业务已经没有任何商誉，出售给新浪的业务中的卖场广告业务还有4亿美元的商誉留存，“新浪收购时会有自己的会计准则，所以具体数额取决于新浪的评估，该业务近期内不会进行商誉减值，不过如果经济进一步恶化，我不能完全保证不会进行商誉减值。”徐舸说。