新浪与分众传媒的姻缘生变数

　  3月24日，分众传媒(Nasdaq:FMCN)发布2008年第四季度财报，财报显示，分众传媒净营业额为1.92亿美元，根据美国通用会计准则，净利润为5000万美元，营收下降15%，第四季度净亏损为8.003亿美元。

　　3月25日，摩根士丹利(亚洲)董事总经理季卫东接受本报记者采访时表示，“由于分众第四季度营收没有达到并购之初的预期，导致资产价值发生变化，这部分损失从盈利报表里扣掉，产生了亏损。”

　　根据美国通用会计准则，由于资本市场的急剧变化和对某些业务的市场评估发生改变，公司须计提无形资产摊销及商誉(优势企业形成的资本化价格)减值等非现金一次性资产减值损失，因此，在该会计准则下，分众传媒2008年第四季度净损失为8亿美元。“商誉由收购当时的预期产生，现在收益预期减低，商誉部分就要减记。”季卫东告诉记者。

　　分众传媒董事长兼CEO江南春对此表示：第四季度营收的下降，是广告市场突然下滑导致，很多广告主在市场突然下滑时，以最快的速度砍掉了潜在的广告费用。

　　“按照国际会计统一标准，品牌这类无形资产在并购时计入资产评估表，如果收购价定为100美元，其中可估算资产只有50美元，溢价50美元资产就算作商誉。当企业的经营状况发生变化时，50美元溢价达不到要求，就要算作开支计算，也就是之前计入资产评估表的资产现在就要减少了。”季卫东说。

　　财报显示，分众传媒并购给新浪的框架业务商誉冲销3.74亿美元，也就是说，分众估价已经减少3.74亿美元。据此估值，新浪将以更便宜的价格获得分众。