2025年LED商显产业十大展望：根本任务是供给升级

     在低谷和出海潮的共同作用中，我国大商显行业走过了跌宕起伏的2024年。在全球主要经济体和主要国际货币利率重回宽松周期的起点上，商显行业亦将迎来2025年更多的“周期性、技术性和地缘经济性”不确定性。

    2024年基础打的有限、2025年变数变量增加，持续考验商显行业持续作战、内需作战、挖掘供给侧结构性机遇作战的能力。这三方面也将构成大商显行业2025年主要的市场变革和持续深化的国际化发展潮流的主线，为2025年商显行业带来成长的机遇与细分窗口。

    1. MIP LED销量大爆发

    据数据显示，2023年MiP LED显示产品的全球销量可以忽略不计。但是2024年这一技术在国内小间距LED市场的销售额已经接近整个市场的4%，销售面积占比也超过1%。市场进步迅速，但总量依然有限。

    然而，另一个角度看，2024年底 MiP LED的产能变化却格外巨大：例如，洲明规划2024年底 MiP产能扩张到6000KK/月；利亚德2024年计划将MiP封装结构扩产至4000KK/月；湖北艾迈谱光电称拥有MiP（Micro LED in PKG）产能为2000kk/月，计划2025年年底产能扩充到5000kk/月；麦沄显示称预计到2025年底将实现2000kk的MiP和500kk的D- MiP月产能释放……

    以上只是部分厂商的计划，实际上大多数头部LED直显、芯片和封装企业，都在规划自己的MiP产能。即便这些扩产计划只是部分实现，如三分之一实现，2025年MiP的总产能规模都会较2024年大幅度提升不止2-3倍。

    大幅度扩产带来的核心变化除了供给增加外，更为显著的将是成本下降。例如，有预测认为，2025年MiP类产品“最惨”也可实现30%左右的，因为规模和产业链优化带来的成本下降。而对于和COB竞争而言，一方面，0202等MiP产品也被用于COB类产品；另一面，在很多主流MiP应用规格上其成本目前较COB“高出幅度并不显著”，随着MiP成本因为规模而大幅下降，其与COB的成本差异将持续缩小，甚至在部分规格产品线上逆转。

    从COB产品的历史看，其爆发式发展起点是2022年底，原因则是规模增长带来成本打对折式下降。MiP产品则可能以更快的迭代速度，复制这一过程。2025年MiP进一步扩大市场实现翻番，乃至更多的增长大可期待。

    2.AM LED规模供给元年开启

    从PM驱动跨入AM驱动时代，LED直显能够在2025年迎来质变时间点吗？从目前的供给侧准备看，概率极高。2025年很可能是AM LED元年。

    一方面，半导体面板行业对AM TFT-Micro LED直显的推动已经到了质变点。例如，友达表示，其4代LCD线改造的AM TFT-Micro LED直显产品线，将在2025年小批量量产。深天马也表示其厦门AM TFT-Micro LED直显产品线将争取小批量量产，深天马已经和海信达成相关合作事宜。TCL华星与三安合资的芯颖显示Micro LED中试线已经建成，预计2025年实现小批量试产。维信诺投资的辰显光电全球首条AM TFT-Micro LED直显产品线在2024年底点亮。对LED直显投资巨大的京东方的推进规模更是领先多数行业同仁；在LED直显上扔下战略投资的康佳，也在加速推动新产品的投产。

    对于“面板和彩电”企业在AM TFT-Micro LED直显上的努力，远不仅仅是拼接大屏、居家大屏电视这么简单，其还看中了车载市场AM TFT-Micro LED直显的机会。或者说，AM TFT-Micro LED直显的投产可能迎来的是“中小屏和大屏巨幕”的共同“元年”时刻。

    在AM驱动上，2024年另一条技术路线也在崭露头角。这就是AM- MiP（AMiP）,即集成 Micro IC的MiP方案！MiP行业认为，传统MiP与AMiP将是一段时间内的高低搭档。

    例如，三安光电Micro LED自主子品牌“艾迈谱”开发的AMiP产品在11月28日成功点亮。麦沄显示表示已实现Micro IC、Micro LED的异质构成并成功点亮Driver-MIP产品，规划2025年底实现500kk的产能布局。此外，AMiP还是玻璃基封装结构的主要着力点之一，通过玻璃通孔连接结构，AMiP集成度更高、画面更稳定清晰、亦更为节能，有利于LED直显产品轻薄化发展。AMiP还兼容传统表贴工艺、PCB基板,乃至兼容COB工艺终端产品设计。

    TFT-Micro LED与AMiP两大路径共同推动AM驱动LED显示在2025年加速落地，将有助于LED直显进一步加速进入AM时代。业内认为，Micro LED晶芯体机越来越小，AM驱动的优势和必要性也会越来越高。这是行业发展的未来关键的主流趋势之一。

    3. Micro LED应用规模“翻番”发展

    既然预测了MiP销量大规模增长、AM LED大规模增长，那么Micro LED的大涨也就是情理之中了！预计2025年Micro LED市占比至少翻番，小间距LED将进入Micro LED创新主导时代。

    什么叫做Micro LED创新主导时代呢？并不是说MINI或者传统规格LED产品消失了。毕竟传统规格的LED晶体，在高亮直显上无可替代，MINI LED已经建立的规模供给线，也不会一下子消失。

    Micro LED主导时代更多强调，未来LED直显的，1.新技术产品，主要从Micro LED产品开始诞生和导入。例如AM驱动与Micro LED结合目前几乎是100%的选择。2.新市场需求，将主要从Micro LED诞生，例如彩电Micro LED直显、超透明Micro LED室内直显、超微间距Micro LED直显和车载/IT等中小尺寸Micro LED直显等。3.竞争新结构，将主要从Micro LED诞生。其中，核心之一是Micro LED带来新的成本结构。实现同等像素间距的LED显示，Micro LED规格要比Mini规格成本更低。

    新技术和产品、新市场需求、成本降低，有着这三大法宝是Micro LED规模上量的关键助力。反过来看，超微间距、中小尺寸LED直显、LED硅基微型显示，也只有Micro LED能够胜任，这是Micro LED发展的必然逻辑。

    从Mini跨入Micro，虽然Micro不是完全替代Mini，但是也会是“极高比例的替代”。特别是在室内应用需求、超高清需求和新兴市场需求上，Micro将直接处于优势地位。因此，赢得Micro就是赢得LED直显的未来，这将推动行业上下游企业在主观能动性上，更青睐向Micro更迭！

    在2025年，几乎必然形成Micro LED取代此前几年占据主角的Mini规格产品，成为LED直显行业主要创新投入、投资方向的转折。

    4.持续降价依然是商显“主流”

    推动商显产品市场扩展、应用爆发的因素，除了社会 “数智”化发展的需求侧升级外，成本下降依然是“主力”的供给侧因素。在这方面，2025年各个产品线恐怕也难以免俗！

    LED直显方面，COB大降价告一段落，但是显而易见的是MiP 的上量，必然带来MiP成本下降，推动LED直显行业竞争结构性升级。同时，Micro LED技术的发展，自身就带有单位像素成本下降的光环，也是LED直显成本降低的原因之一。特别是借助MiP技术，P2.0-p4.0的传统规格小间距室内产品也能进入Micro LED时代，对于其产品成本进一步下降，作用不小。

    平板商显产品上，从上游供给端看“LCD面板”大降价已经结束。未来持续大幅价格下降的空间并不大。但是，从需求侧和终端品牌竞争角度看，市场还是需要更多“优化供应链成本”的解决方案。特别是教育市场全球需求低迷，内卷激烈；商务市场会议电视等通过简化交互配置实现低成本的产品流行，必然带来行业综合价格水平的向下趋势。而行业头部品牌也有意通过采购到供给的规模化成本优势，巩固市场份额。2025年平板商显，在上游成本变化不给力背景下，可能依然会价格“挤水分”。

    其它商显品类上，价格下降恐也将是必然。例如电子纸商显产品，普及的障碍就是“成本”；行业变革的核心之一是“扩产能”。扩产能、降成本是电子纸商显的共识，特别是中大尺寸应用市场的共同行动。商用投影产品上，激光光源为主导的产品技术更迭，一直伴随有价格下降，更亮还可以更便宜是行业主要竞争点之一。商显投影品类，在市场需求低迷的背景下，成本优化是必然选项。

    除了供给端的主动降本增效外，需求侧看商显应用各个细分产品市场都已经进入“下沉市场”。全球市场也进入向南方国家开拓和向新兴经济体要增量为主的新阶段。这决定了进一步的成本下降对于新需求开发的重要性，对于品牌占据市场份额的关键支持作用。

    基于以上因素判断，2025年的大商显各个产品线的价格变化，或许没有此前三年之剧烈，但是整体向下是大概率事件。行业市场从供给到需求、从创新到技术升级、从传统市场到新兴市场……找不出来支撑涨价的因素，却往往都伴随有多多少少“价格下降”的动能。

    5.户外LED直显市场复苏

    2024年，在全球宏观经济的低潮中，特别是三季度经济低谷，户外LED直显市场感觉到了“窒息”的味道。这不是“美妙”的感觉，但是却是行业自身能量无法改变的事情。

    户外LED商显市场的主要阻力来自两个方面：第一是，全球宏观经济不够景气。直接原因是美元等的加息周期，对全球经济的抽血效应。2024年三季度，恰是这一周期的极点。这一个因素，随着美元进入降息周期，正在逐渐缓解，这将对全球宏观经济有所预期性改善。

    宏观经济已经度过向下的低谷是基本共识。在2025年预期地缘经济冲突可能增加、贸易紧张加重的背景下，联合国贸发组织（UNCTAD）预计2024年和2025年的增长率持平为2.7%；国际货币基金组织（IMF）预测2025年全球经济增速为3.2%，亦与2024年持平；经合组织（OECD）预计2025年全球经济增长3.3%，比2024年的3.2%高出0.1个百分点。

    这将有利于2025年户外LED直显，这一需求“保持平稳”，甚至有所增长。特别是，国际货币基金组织（IMF）预测2025年新兴经济体经济增速能达4.2%；这与商显应用加速向南方市场、新兴经济体渗透的趋势相符合，将有助于市场结构性复苏。

    导致2024年户外LED直显市场低迷的另一个因素是“电商”消费对传统线下消费需求的替代性影响。过去5年全球电商市场保持了15%左右的复合增长率。这种高增幅未来将持续回落。同时，电商的高增长首先出现在欧美等发达国家，美国持续是我国之外的第一大电商需求市场。而欧美则也是LED直显户外需求的主力市场。电商的发展，让线下商业机构的LED大屏投资收益比出现变化，影响了市场需求。

    不过，2025年全球电商的增幅将持续缓慢回落。特别是发达国家纷纷出台，针对电商市场的行政调整。包括关税在内的调整，将为电商和线下实体创造更为均一的成本环境，将缓解“电商冲击波”的威力。这将有利于线下消费的活力恢复。同时，欧美发达国家电商向纵深发展，线上线下结合的趋势已经出现，纯电商时代、初级电商时代将结束，也有利于户外LED直显市场的恢复。

    当然，2024年户外LED直显低谷，也受到了如全球出行经济低迷、消费者转型向低成本消费、政策性采购需求低迷等因素影响。这些因素，大多与宏观经济形势相关连。随着美元降息周期的结束，以及应对新一轮地缘经济冲突可能性的宽松经济措施逐渐落地，全球市场的消费热情会得到恢复，这有利于LED户外市场的复苏。

    总之，2025年LED户外需求市场依然面临众多挑战，其中不乏新的挑战因素的积累。但是，好消息是，2024年那样的困难局面，尤其是核心性困难因素在逐渐衰退。2025年户外LED直显即便没有大复苏，亦应该在需求调整、企业市场策略延伸与升级、成本下降的推动下，有所改善。

    6.“智能体”AI商显应用突围

    商显市场发展的根本动力之一是“数智”化社会的建设。数字化、信息化发展到智能化阶段，商显应当、也必然会产生新的应用价值和革命。

    即商显不应该仅仅是显示信息、展示广告、呈现图景，而应该成为更多功能载体。特别是在“公共显示空间领域”，探索商显新价值，探索显示与智能技术、AI大模型的结合成为新的热点：这虽然不是显示技术的进步，但却是显示应用，目前最热的赛道。

    对此，业内有企业提出了，未来商显市场一部分屏幕将成为“智能体”、“屏型机器人”的预测。屏作为交互媒介，其主动交互能力、互动交互能力，将因为背后的支撑技术升级，因为AI和AICG的成功应用大幅改善。例如，穿衣魔镜就是一种主动交互改良型商显应用。开研发这样的更多“专用功能或者通用功能”的“屏型智能体机器人”，或是商显行业新赛道。

    洲明集团副总裁梅志敏认为，屏形机器人是“AI+屏”进一步价值探索和升级的新标志，能够为整个LED光显行业注入新的活力。随着AI技术的不断发展和应用场景的不断拓展，“屏形机器人”将会在未来扮演更加重要的角色，成为连接虚拟与现实、人与世界的桥梁。

    实际上，这种AI+的应用，不仅可以与LED显示结合，也可以与全息显示、透明显示、LCD显示等结合。显示是媒介、AI+是功能核心，在传统场景创造新功用、在传统屏幕上升级新价值，推动商显“数智化”层次的升维，打造商显应用的全新体验高度。这开拓的将是整个商显行业的“应用与潜能新边疆”。

    2025年随着AI+百千行业新质生产力的进一步深入发展，智能体与商显的结合必然更为深入。极有可能成为下一个公共场景商显应用的“爆款”门类。

    7.海外市场占比继续提升

    2024年，商显企业，无论是液晶还是LED直显，都有一句话叫做“国内要稳住、海外要突破”！赢得海外市场，是商显企业2024年有所增量的关键所在。

    对此，有三重解释：其一是，国内商显市场发展早、成熟性高、竞争激烈，适逢2024年行业低谷，成长空间有限。其二是，海外商显市场，尤其是欧美之外的地区，发展起步本就比较晚，市场空白比较多——且这些空白大多对应了国内市场成熟的产品和方案，开辟这些市场，不仅是我国企业产品可以走出去，也是方案和理念的走出去。

    其三则是，全球市场显然是比国内市场更大的“空间”；国内显示产业占全球比例持续增加，必然需要向全球输出先进产品和创新方案。更为重要的是，随着商显产品的成本下降，价格走低，越来越多南方市场国家，在数字化社会建设过程中，也越来越用得起、越来越需求商显产品。我国企业的海外扩张，是需求和供给侧的相应和互动。

    综上，走出去是竞争的结果、是创新的结果、是全球社会发展“数智化”的结果。我国商显企业走出去的步伐在2025年不会减慢。走出去的步伐，也不会受到国内市场复苏的干扰。持续走出去是时代使命。

    从数据看，商显头部企业海外市场营收占比过半已经成为常态。部分领先企业向7成在海外发展。海外强不强已经成为决定企业和品牌实力与规模的核心市场因素。另一方面，开拓全球市场对企业的实力、综合能力，特别是海外人才、法规、国际商贸规则能力，都有更高的要求。这自然也是对企业能力水平的“大考”和“筛选”。——海外强则企业强，是机遇也是挑战。

    从挑战角度看，2024年就表现出，一些主要靠方案组合、国内没有制造实力，没有核心创新实力的企业，在与海外企业的合作中已经走下坡路。即海外伙伴，更愿意选择实体能力强的伙伴；且也只有国内产业链更长、切实有真实创新能力的企业，才能在海外走的更远更稳。商显海外市场开拓的简单的转手贸易模式，正在失效。

    相信2025年我国商显产业的海外发展会进一步向前、向大，也会在发展水平上向上。自主品牌、自主方案、创新技术的占比会进一步增加，海外市场发展已经逐步进入“高附加值”时代。

    8.彩电和ICT品牌商显市场占比提升

    商显领域存在两类企业，一种是专业商显品牌；另一种是ICT和彩电厂商——后者不仅做商显产品，也有其它类型的庞大产品线，属于综合性品牌。近年来，ICT和彩电厂商，在商显市场的占比持续增长。预计2025年这种局面将持续。

    导致ICT和彩电企业在商显市场爆发力量的根本原因是“商显需求规模”的增加。即，综合类企业更适应于“大品类”产品的竞争、适应于“下沉市场，普及市场”的竞争。这方面，如海信借助彩电技术和供应链，在液晶商显上实现诸如医疗显示、基准显示等高端突破，也在会议显示、教学平板上实现布局；再例如，AOC开辟了零售新型商显产品市场，推动中小企业商显应用的普及。

    分析认为，未来随着“社会数字化、智能化”建设深入，商显的存在性会更为突出；标准化产品和解决方案的市场规模会持续扩大；普及型和下沉型市场成为应用主体。这将有利于“更大的品牌号召力”的企业脱颖而出。ICT和彩电企业也可以利用“上下游采购规模和生态伙伴体系规模”优势展开竞争。

    同时，如京东方、海信等通过并购进入LED上游产业链、康佳自建LED上游芯片产业产链等，也让这样的综合性显示巨头，在商显的核心技术、供应链等方面，拥有长期进化优势。特别是对比短链的、轻资产类的商显解决方案企业，海内外竞争上具有降维打击效果。

    由此可见，无论是拓展海外市场，还是国内市场中传统商显品牌和ICT、彩电类品牌的竞争，都会紧扣“规模”二字。特别是对产业链长度规模、核心创新能力规模，有极高的要求。这将驱动商显行业品牌竞争，进一步高质量发展、推动行业市场结构向强者恒强发展。

    9.LED一体机新一轮迭代周期

    2024年，LED一体机市场再次“不温不火”的过了一年。说这东西是创新，但没有多少销量；然而，说其扶不起来，却有很多厂商“趋之若鹜”。那么，LED一体机的痛点在哪里呢？

    对此，一般的认为是“价格限制了产品普及”。不要说4K机型，2K分辨率的LED一体机往往都是天价。特别是和8000元100英寸的液晶显示产品比较，LED一体机往往贵不止10倍。因此，2024年春季，三星召集产业链上下游企业，共商数年内成本降低9成的办法。

    但是，LED一体机目前的不足不只是价格:包括产品厚度、重量、耗电量、持续工作的稳定可靠都是需要提升的方面。如果在加上成本，既可以看到LED一体机其实面临了一个“产品创意不错”，但是“发展比较初级、形态比较原始”的基本局面。如果想让LED一体机火起来，那么首先就要“持续创新”。

    2025年，预计COB/MIP LED技术会进一步降价，Micro LED产品会加速渗透，AM LED市场会持续开拓。这些新变化，都会显著影响LED一体机产品的发展：不仅是成本，也包括厚度、重量和功耗等关键指标。

    行业企业认为，LED一体机是有可能在单位显示面积上实现与OLED显示媲美的成本的。同时，LED一体机在100-200英寸显示市场，不具有明显竞品挑战，具有独占性细分市场。此外，在家用市场LED显示的高灰度性能，可以让其显示亮度大范围可调，也是家居大屏百寸时代的理想解决方案。——体验良好、成本有望大幅下降，这就是行业众多企业“看好LED一体机”的理由。也决定了未来厂商持续在LED一体机上的研发投入强度。

    有更多新技术加持、有厂商热情支持，2025年LED一体机进一步进化迭代是大概率事件。下一代LED一体机很可能成为LED直显行业，2025年的标志性产品之一。

    10.LED电影屏加速普及

    2024年国内LED电影屏市场发展比较火爆。2024年一年销量，超过了过去七、八年的总和。当年落地和意向订单接近三位数。特别是在20米巨幕上的突破性成绩，让LED电影屏成为巨幕影院的首选方案，占据了行业需求的制高点。

    但是，与整个电影荧幕市场的规模比较，LED电影屏市场只能算刚刚起步！国内院线荧幕数量超过8.6万块存量，年更新量亦高达六、七千块。荧幕总量接近欧洲和北美的总和。理论上，LED电影屏占据10%的行业高端市场，每年也应该会有500-1000块的销量。

    之所以LED电影屏的市场发展还处于初级阶段，主要原因是“价格”。和投影荧幕比，尤其是在7-14米放映厅，LED电影屏成本高5-10倍。行业分析认为，LED电影屏形成替代性，至少价格要下降到传统荧幕的1.5-2倍区间。这是一个巨大的降本增效任务。亦是一个需要市场规模支撑、缓慢迭代的过程。

    另一方面，2025年虽然有LED电影屏在如透声幕等技术上的进一步突破、有国家设备更新补贴政策支持，但是整体看其市场环境并不友好。特别是2025年电影票房整体低迷，显著影响了各大院线的“投资热情”。数据显示，2024年第三季度，全国电影票房108.6亿元，较2023年同期下降43.8%，观影人次2.65亿，较2023年同期下降43.3%。这对LED电影屏这一高成本品类而言，显然不是好消息。

    跨过2024年，展望2025年，LED电影屏市场的发展则将有所改观。一方面，新技术加速普及，例如MIP、Micro LED、AM LED等将加速新一代LED电影屏的进化。另一方面，无论是LED显示还是LED电影屏都处在降价通道上，其2025年总和成本会进一步降低。同时，从电影消费看，2024年三季度是“宏观经济的低点”，2025年国内经济对消费的刺激、货币环境的宽松和财政支持力度的加大都是可预期的变化，将有利于消费市场复苏——这一层面的变化，在2024年四季度已经有所展现。

    即，各种条件看，2025年LED电影屏在供给和需求两侧的“环境”都会好于2024年。结合我国LED电影屏企业走出去的步伐已经迈开，全球市场开拓初露成绩，2025年LED电影屏行业的发展整体好于2024年，继续创造发展新高，是大概率事件。

    综上所述，2025年商显行业的看点颇多。其中，以LED直显新技术的突破和普及为核心，将驱动众多产品品类的市场升级，并带来竞品之争的天平倾斜。同时，大幅度的产品降价虽然已经结束，但是持续的价格和成本走低，依然是需求端和技术端不断发展的必然。持续的产品普及化、市场下沉，全球南方国家市场的开拓，将成为亮点。

    从宏观消费角度看，2025年地缘经济冲突加剧的可能性增加，但是美元等世界货币加息、强势周期也大概率结束；结合各国更为关注国内经济发展，向内需要成绩的“宽货币、宽财政”的双支撑，2025年全球消费宏观基础将强于2024年。这有利于国内、国际商显市场进一步发展与复苏。

    同时，从微观角度看，“数智化”社会建设不可避免的加速渗透全球每一个细分市场，带动商显消费逻辑和价值链的升华，将成为市场长期发展的最大确定性。结合显示技术自身的创新和进步，商显市场具有跨周期成长的动能，拥有率先走出全球经济低谷时代的潜力。商显市场值得行业企业领先大周期布局和投入。

    整体看，2025年不会是一个“绝佳美妙时刻”，但是却是商显新周期的必然的向上起点。我们期待，商显大行业以供给侧和需求的双重革新，创造崭新的产业成长神话，并推动人类社会文明在数智化道路上的大踏步前进！