借“以旧换新”政策东风，中国头部品牌渠道库存将回归正常水位

    国内电视零售市场表现：

    2020年以来，由于三年疫情影响，电视的非生活必需品属性导致国内电视零售市场表现低迷，规模进入下行通道，疫情结束后，国内电视市场宏观环境与产业环境持续承压。宏观环境方面，消费者对于收入、就业、消费意愿的信心指数持续偏低，房地产市场拉力减弱，以及新增人口及刚需人群动力不足；产业环境方面，面板厂“控产保价”策略下，面板价格坚挺整机成本承压，视频载体多元化，其他产品分流等因素影响，国内电视零售市场持续走低，2023年以来618、双11大促均惨淡收场，2023年国内电视销量下降13.6%基础上，今年1-8月市场整体销量同比下降7.8%。

    23.01-24.08中国市场电视零售量同比

    国内电视出货市场表现：

    终端需求的持续低迷传导之下，也造就了国内电视出货市场的不景气景象，2023年国内电视出货下降7.3%，今年1-8月国内电视出货量同比下降6.1%。

    23.01-24.08中国市场电视出货量同比

    国内渠道库存表现与预测：

    国内渠道库存同国内电视出货量与零售量高度相关，两个市场前期均表现欠佳，但整体上来讲，零售量降幅高于出货降幅，国内渠道库存整体承压，渠道库存去化困难，2023年以来到今年8月份，渠道库存周数持续偏高。

    7月25日国家发改委和财政部联合发布的消费品“以旧换新“政策力度再度升级，加大补贴力度，明确资金来源，随着8月下旬政策的陆续落地实施，国内电视市场热度走高。一方面，前期电视市场高能效产品（高能效产品本文中特指一、二级能效产品）市场占有率偏低，品牌厂积极进行产品升级，增加高能效产品占比；另一方面，消费者对于“以旧换新”补贴关注度走高，线下咨询量与转化率均有提升；从结果上看，政策拉动下，高能效电视产品销售有明显提升，奥维云网推总数据显示，8月高能效电视销量同比增长42%，国内电视整体销量仅有小幅下降，降幅明显收窄。

    随着品牌端产品升级的完成，国庆促销期间，市场高能效产品销量占比已经过半，下半年零售市场的主旋律是增长，9月-10月国内电视整体销量预计同比均有大幅增长，渠道库存将得到明显去化，预计中国六大传统品牌的渠道库存周数将回归安全库存水位，并有望在年底前维持。

    23.01-24.10F中国六大传统品牌渠道库存周数