印度造面板：这将会是我们的新对手吗

    2月14日，我国台湾地区面板厂群创公告称，将与印度企业Vedanta Group 签订TFT-LCD技术移转合约，协助其在印度当地建立第一条具备量产能力的TFT-LCD产线。——大屏君注意到，对于这一新闻，国内行业人士给出的最多的评价是：“富士康美国面板厂啥时候能成事呢？”

    自由市场，还是地缘竞争？

    从全球产业链看，显示面板发源于美国、成功于日本、光大于韩国和我国台湾地区，但是普及于我国大陆地区——恰是过去15年我国大陆地区面板企业的“努力奋斗”，让全世界人民都可以用上“液晶面板，乃至OLED面板”这样的高科技产品。用网友的话说即是，“我们有一种魔法，任何高科技都可以白菜化”。

    据统计数据显示，2022年，全球大尺寸液晶电视面板共出货2.53亿片，同比下降1.8%；其中，我国大陆面板厂全年出货总量达1.69亿片，同比增长5.7%，占比达到66.9%（历史新高）。大屏君觉得，目前我国大陆地区在显示面板上，无论是技术水平、研发创新能力、市场规模、供应链完备程度、上下游需求与配套体系、终端应用创新，还是行业从业者的专注与信心上，都具有“全球领先的比较竞争优势”。

    按道理说，有了中日韩三国四地的完备显示产业工业链，特别是在液晶面板这种成熟技术产品上，“外国地区”应该没啥大兴趣“参与竞争了”。但是，事实却相反：因为，国际经济竞争从来不止是拥有“自由市场”这个维度。

    例如，2016年同样是鸿海系的企业，富士康就开工了美国百亿美元液晶面板厂工程——号称世界第八奇迹（大屏君很郁闷，这世界第八奇迹为啥就这么多呢？）。这一项目的主导者不仅是鸿海、郭台铭、富士康，更包括了浓厚的“特朗普经济学”，可以说是在美国的“地缘竞争”操作下的产物。

    当然，“人为经济学”未必能干得过“自由市场”。富士康美国面板项目经历了“开工的高潮”之后，迅速走向了“缩水的低谷”，乃至于今天“官司缠身的烂尾”状态。但是，大屏君并不是说，这个项目就会“黄”了。万一哪一天“特朗普经济学”在次占据美国市场的上风，没准还能奇迹般的复活。

    事实上，大屏君要强调的是，不能凡事都用“市场经济”解释。不仅是遥远的大洋彼岸的液晶面板厂，不能完全用市场经济解释。就连中日韩这个三角圈里面，也是如此。例如，韩国彩电和显示企业，在面板订单采购上，对日、台有优先配额；台湾地区的面板企业也更愿意向韩国彩电企业出售面板资源——2008年前后，甚至发生了，我国彩电企业已经缴纳了定金的订单和合约，在行业供给紧张的背景下，被强行转移给日韩彩电企业的事情。

    “采购者想供给多元化、供给者也想打压对手区域市场的垂直供应链整合、国别市场也可能从自身利益出发制造‘进口障碍’”……这些都是“非自由市场，在液晶面板行业的表现”。对于这一轮印度面板厂计划，大屏君认为“背后的算计”，远要比市场之手的“物美价廉”来的重要。

    为啥又是鸿海系出手，值得担忧吗

    在2020年韩国面板业开始退出液晶面板制造之后，全球液晶面板产业的竞争就变成了我国大陆地区和台湾地区之间的较量。其中，我国大陆地区暂时在更多维度处于绝对优势地位。

    所以，当大屏君看到网友说为啥又是群创（鸿海富士康体系）的时候，大屏君并不认可。例如，面板大厂友达董事长彭双浪12日表示，友达明年“一定会敲定”美国厂计划。当然，在海外建厂问题上，友达比较谨慎（或者说口惠实不至），这与鸿海系截然不同：

    对于鸿海系，或者说是群创、富士康这个体系，大屏君要指出，其一直是“全球布局”的拥趸：从2016年，在日系面板业“关停并转”大潮中，盘下夏普10代线；再到，美国工厂动工；再到此后广州地区的10.5/11代线领先工厂的建设……可以说，过去很长一段时间，这个体系的面板产业链，一直都在“地缘扩张”战略指引下。如果在向前追溯，群创鲸吞奇美那场“小鱼吃大鱼”的并购，也体现出鸿海系在“扩张”上的勇气。

    由此而言，鸿海系出手“印度”面板线，也就“顺理成章”了。一方面我国大陆地区面板企业，很难去印度做这种大手笔的投资——不是想不想的问题，是会被嫌弃；另一方面，日韩已经基本处于放弃液晶面板线的阶段，也很难让其在其它地区建厂。这样印度制造的野心，也就只能瞄准我国台湾地区的两家企业：友达和群创。和鸿海-富士康系的群创比较，友达自身不仅经营上更为稳健，同时其整体的财务能力也不及鸿海系强大。

    当然，大屏君也注意到，这次鸿海印度项目，与此前日本夏普并购、美国工厂项目的不同：日本夏普的并购，是获得控制权，可以说是“日台合资”，并且夏普项目至少当时还具有技术领先性价值；富士康美国面板工厂则整体就是“美国地方给政策和补贴，富士康等独资建设”。

    而此次印度项目的特点则至少是“合资+技术转移+‘将’”。首先，鸿海集团宣布与印度跨国企业Vedanta成立合资公司，合作投资半导体晶圆和液晶面板线。这一合作中，鸿海至少是找到了一个投资人“承担投入风险”——这种模式也符合印度政府的政策意图。

    第二，群创向印度企业Vedanta转移TFT-LCD技术。技术转移这是印度政策所支持的。但，大屏君认为这不会是“赠予”，而是要“付费”的。至于“付费多少”，目前没有进一步的消息。但是，大屏君认为，很可能付费金，会成为鸿海与Vedanta合资项目的“投资金”中的一部分。这将极大减少鸿海系在这一项目中的“真金白银”投入。

    第三，这个项目现在是“将”的状态。往好里说，可能还有众多细节要确定；往坏了说，（不是大屏君要乌鸦嘴啊），美国富士康项目都在美国总统见证下开工了，还能“波澜不断”，乃至“接近烂尾”，印度这项目如之何走下去，难保还有“大悬念”。

    至少从目前的消息看，合资与技术转移相结合，鸿海系已经在极力避免，夏普并购或者美国富士康面板厂那样的“商业模式”带来的“现金”风险。毕竟，从自由竞争角度看，印度工厂，未必如美国或者日本面板厂那样，处于全流程成本高地；但是至少在短期的上下游配套角度看，其产业链聚焦性是不足的，产品的市场竞争力、尤其是国际竞争力显然有限。后者需要鸿海“更多的去平衡成本、控制投资风险”，吸取日美等地面板线投资的经验教训。当然，由印度企业主导+技术转移，也是印度方面的政策需求。

    印度制造+印度补贴

    在鸿海这一印度面板厂背后，大屏君还看到两个重要的因素，值得细品：

    第一，   印方参与者Vedanta在半导体、面板等项目上动作不小。如，其2022年已经与30家日本公司签署谅解备忘录，以开发印度半导体和玻璃显示器制造生态系统。Vedanta此前通过从凯雷集团手里购买股份，获得了LCD的玻璃基板厂商台湾安瀚視特的控制权，切入到显示行业业务。——Vedanta正在构建，日台技术+印度投资与市场的“半导体、面板”产业链架构。

    第二，   2021年12月，印度政府公布了一项76,000亿卢比（约100亿美元）的生产关联激励计划。据称政府将资助项目成本的50%，用于在国内制造各类半导体产品。有大额补贴可以拿，这是这两年在印度投资半导体和面板项目的规划大量出现的原因之一。当然，作为目前世界第一人口大国，印度还具有人口红利和潜在的消费市场优势。

    由以上两点看，至少鸿海在印度的面板厂规划，要比此前投资日本夏普、美国面板线的“优势”大很多。大屏君认为，这是国内行业不得不认真考虑的问题：未来即便印度制造不会成为我国面板行业的同体量竞争者，也难免其不会成长为一个“足以撬动市场平衡”的玩家，成为一些国际利益集团左右面板业全球供应链稳定的有力工具。

    同时，目前一些行业人士认为，“印度工厂技术规格低”（显然鸿海很难做出将最先进技术转移到印度的决策）；以及面板显示已经向下一代的OLED和micro LED进步等“产业代差”问题，将困扰印度面板自强的战略——对此，大屏君想强调，这种想法过于乐观和“料敌从严”，不是产业战略上应该拥有的态度。

    综上所述，这次印度面板厂事件，在商业模式上，虽然“地缘竞争”的影子依然浓厚，但是要比此前的富士康美国工厂“更成熟和稳健”，成功的概率也会更高。大屏君虽然不担心，短期内其能挑战我国面板行业的国际地位，但是从长期看，这依然是一个值得重视的战略性对手的“首次大动作”，值得行业保持持续关注。