液晶面板市场反转了吗？尚需时日！

    进入四季度以来，液晶面板市场，特别是TV用大尺寸面板市场迎来一波“采购小高潮”。这也让一些“心急”的人士开始喊“市场翻转、涨价在即”！但是，事实真的是如此吗？

    年底备货潮下，行情企稳

    据洛图科技（RUNTO）调研数据显示，9月，全球大尺寸面板厂的平均稼动率继续维持在70%左右。伴随四季度备货开始，未有进一步下探趋势。从国内市场看，消费终端行业面临双十一和元旦、春节的持续备货需求，也需要适当回补前一阶段的“库存消耗”，并在低价位时维持更高的优势成本库存。从国际市场看，圣诞购物季也在临近，市场也需要储备货源。

    这样的行情下，导致了“市场价格趋向稳定”。例如，洛图科技调研预测，32-55英寸面板四季度价格基本稳定，将结束18个月的连续下跌。65/75英寸面板的下跌幅度也会集中到一两美元，几乎接近止跌。液晶面板市场价格下跌筑底，达到谷底的趋势非常明显。

    甚至，近日Digitimes的一份报告称，国内液晶面板制造商正在考虑明年提高32英寸电视面板的价格，并计划在第四季度末略微提高其产量。这是因为，32英寸液晶的极低价格对销量有一定激励作用，且市场库存处在低谷，同时行业价格位于成本线价位——如果其他原材料成本略有上升，就可能导致面板企业亏损运营。为了避免亏损，行业具有统一的“提价动机”。

    面板企业的阳谋，不是行业的逆转

    “不能亏损、亏损的也要尽快扭亏”！这是液晶面板行业现阶段的主要任务。Omdia显示部门资深研究总监谢勤益近日透露，大陆面板厂强势要求实施“卖价现金成本以下不接单”的政策。

    即，一方面继续保持现有的低产能利用率，维持产线65-75%的开工率；另一方面要形成不以低于成本价恶性竞争的共识。这方面，Omdia调研数据，要比洛图科技更为“严峻”：Omdia数据显示全球面板厂今第3季产能利用率仅62%（洛图科技则是7成左右）。行业人士分析称，这一差异可能是因为Omdia数据中的国际样本更充沛。

    从财报看，我国台湾地区面板企业友达第三季度合并营收 497.3 亿新台币（约 112.39 亿元人民币），环比减少 20.9%，同比减少 49.8%。同时期，友达面板总出货面积达 387.6 万平方米，环比减少 21.2%，同比减少 39.9%。——出货量数据似乎意味着其开工率只有6成附近。台湾地区另一家面板企业群创表示，第3季整体出货面积705万平方公尺，较第2季减少2.9%，也比去年同期下降15.7%。

    除了产能利用率下降之外，国际市场中友达、群创、LGD和三星面板部门都在面临连续的季度亏损困扰。其中，部分企业第三季亏损进一步扩大。例如，群创第3季税后亏损38.88亿元（新台币，下同），较去年同期盈余转为亏损，不仅已连4季亏损，相较第2季亏损更扩大至30.8%。——出货量数据看，群创似乎比友达开工率要更好，但是其亏损的严峻情况，却并未因此改变。

    “不是所有面板企业在目前的产品价位上都会亏损。已经亏损的企业保价、提价的心态必然更强烈。”这样的背景下，结合行业第四季度的确备货更多，国际市场有面板企业发声“行情翻转”论调也就不足为奇了。

    但是，四季度备货真的可以拯救部分企业的亏损和行业价格走势吗？以全球彩电十几年的龙头老大三星为例，Omdia数据指出三星已上调第4季液晶电视面板采购量，由原本规划850万片上调至1,000万片：对比三星彩电2021年近4200万台的销量，其2022年四季度的备货哪怕提升到千万片，依然是很保守的——通常四季度是全年彩电消费的一个高峰。这说明，液晶面板行业还谈不上迎来“真正的转折”。

    需求转向才是关键，面板业还需坚持

    2021年中期以来的液晶面板价格下降，从TV面板开始，逐渐蔓延到IT面板、乃至手机面板。呈现出显示产业链整体的“相对产能过剩”和“需求不足”。其中，需求下降与此前数年的产能扩张的矛盾是主要原因。

    从需求看，2020年疫情发生后，形成了一轮从家用到商用的“显示采购高潮”。包括居家隔离、居家办公、远程办公、电子商务等消费因素，以及欧美QE带来的货币潮，都激发了显示设备的整体需求量。但是，这种需求增长不是真正基于“经济发展和显示产品价值创新”出现的。这使得，“前有高潮、后必有透支效应下的低谷”。或者说，2021年中，液晶面板行情转折的启动点就是“透支效应”的发酵。

    但是，进入2022年以来，市场显示面板消费进一步萎缩，其原因就已经不仅仅是“此前疫情下透支效应”了：包括全球能源危机、粮食危机、俄乌冲突导致的不确定性、2022年夏季的炎热和干旱，都成为“消费市场的不确定性”。

    不过，显示面板低谷的更严峻的原因并不是以上这些，而是来自更为深刻的宏观经济层面。包括通胀在内的因素，导致欧美发达国家货币政策转向。加息和缩表的确定性，带来经济活动从热到冷的变化。行业纷纷预测2023年全球经济，特别是欧美经济的“遇冷、增幅下降”，甚至“萎缩”是有可能的。

    宏观经济形势很难支撑显示产品的“需求翻转”。据群智咨询（Sigmaintell）测算数据，2022年全球彩电市场整体平均尺寸47.7英寸，同比下降0.8英寸。据市场研究公司Omdia统计,2022年上半年全球电视销量总计9260万台,同比下降6.6%.“数量下降、尺寸也下降”，这对于平板彩电而言是历史罕见的“需求萎缩”情形。

    同样的情况也存在于IT市场之中。 IDC 预计 2022 年全球传统 PC 出货量将下降 12.8% 至 3.053 亿台，而平板电脑出货量将下降 6.8% 至 1.568 亿台。

    或者说“宏观的需求萎缩”才是这轮面板行业价格雪崩的罪魁祸首。而宏观显示需求的变化，主要取决于更大范围内的经济形势变化。这方面，2023年很难形成在需求端为液晶面板业提供信心的局面。也正因如此，主流的行业分析还是认为液晶面板行业的筑底需要一段时间，经过连续下滑后的价格更大可能要在底部平台停留一段时期。

    综上所述，部分已经亏损的面板企业，特别是友达、群创这样缺乏品牌终端市场效益的纯面板企业，目前对于液晶面板保价、扭亏的欲望是迫切的。这有利于行业内形成避免“恶性价格竞争”的共识。但是，从供给平衡看，在没有产能大量彻底退出市场，甚至还有新的高世代面板线在新建的背景下，液晶面板的行业转折必然要以“全球宏观经济和金融形势积极支撑的消费复苏”为基础。从后者看，面板业还需要在低开工率和低价位维持一段不短的时间。