乐视承认超级电视业务亏损

    7月10日，乐视网收到了来自证监会的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》。其中证监会要求乐视网进一步解释乐视2014年年度报告的有关数据，回答近日媒体对乐视的诸多质疑报道。

    上述《意见通知书》中指出，质疑主要来自六个方面：1.针对贾跃亭减持股票是否损害投资者利益的质疑；2.公司的播控平台是否涉嫌违规，有可能随时被监管部门叫停；3.公司的盈利能力是否在持续下降；4.乐视网2014年度报告是否违反规定，没有披露主营业务利润的构成情况，没有说明营业利润来源，隐瞒公司盈亏信息；5.公司是否存在内容版权不足的问题，公司应重点投入内容建设，而不应该把资金投向终端硬件；6.涉嫌通过“乐视粉丝群”进行非公开信息的传播。

    乐视随后在7月21日的公告对该《意见通知书》进行了回复，并在回复中首次承认：“2014年营业利润下降的主要原因，是乐视TV超级电视销量大规模增长，这导致乐视网运营超级电视产品的子公司乐视致新（天津）亏损较大，使得少数股东损益大幅下降。”

    公告还指出，“公司经营为典型的互联网模式，用户为整个业务的核心：依靠整体性的投入（主要包括硬件生产、影视剧版权、人员、网络带宽、服务器等）打造统一的资源基础，通过提供优质的服务抢占用户入口，从而在大规模用户基础上，利用多项业务实现收入。”

    因此，“在智能终端‘超级电视’推出市场初期，公司通过战略性亏损的销售策略，快速获取用户，增加市场占有率，而未来盈利增长点主要包括年费、Letv store、广告及其他增值业务，当前阶段并不依赖智能终端产品的销售产生利润，更多是扩大用户规模，抢占市场份额。”

    据界面新闻记者从电视行业人士了解到，乐视超级电视采用接近成本和低毛利润的方式销售电视，以期在短期换取用户和市场占有率。该年乐视致新的营业收入高达41.07亿元的情况，营业亏损5.03亿元。

    此外，在乐视网的合并报表中指出，乐视网2014年归属于上市公司普通股股东的净利润约为3.64亿元，但乐视网净利润仅为1.29亿元，这表示少数股东损益达到了2.35亿元，而其中1.87亿元来自乐视致新。

    对于第四个问题，来自中央财经大学财经研究所研究员刘姝威在今年6月的报告中指出，乐视出现营业利润下降，普通股股东净利润却增长的原因，很有可能是乐视网通过让少数股东损益亏损等方式，使得归属于上市公司普通股股东的净利润飙升。

    乐视网在2014年的年度报告中指出，该年年收入达到68亿元，但是营业利润却低于5000万元，同比下滑近80%。但让人疑惑的是，乐视网归属于上市公司普通股股东净利润却逆势增长为3.64亿元，比去年同期增长42.75%。

    这至少提出了一种可能，那就是少数股东损益的原因，大部分来自于上市公司和子公司、子公司和子公司之间，相互出售资产的情况。子公司低价亏损向母公司销售产品，在财务报表中并不计算为亏损，而属于内部交易。这样一来可以保证母公司的持股比例，又增加了子公司的净收入，但亏损总额依旧存在，这就被分摊到少数股东身上来。

    因此，证监会的反馈意见还指出，需要乐视网披露主营业务构成，营业利润来源，这样能够判断乐视的真实盈利情况，并甄别是否存在内部交易。上市公司按一定标准来详细披露利润构成和业务收入，本身也是证监会的基本规定。

    但乐视网此前在年报中表示，“除终端业务的硬件生产成本与硬件销售收入、电视剧及衍生成本与影视剧发行收入的匹配关系较为明确外，公司其他各项成本与各项业务并无明显匹配关系。”以主营成本无法分摊到各个业务为由，而并未披露利润构成等有关信息。

    自乐视推出超级电视以来，以类似小米公司的运作手法，希望通过低毛利、亏损性的重资市场推广，以在短期内赢取用户，换得稳定的市场份额，最终以销售乐视网的互联网服务来获得利润。

    然而，根据中怡康、奥维咨询公等第三方数据公司显示，乐视在去年仅销售了170万台电视。此外，乐视迟迟未公开这些电视用户的续费情况，这导致人们无法判断乐视网视频服务的盈利能力。

    和未上市的小米不同，乐视需要定期向投资人披露当前的运营、盈利情况，以换得更高的股价更多的资金来帮助自己进一步构建不能马上盈利的“乐视生态”。但这个时间到底要多久，或许只有贾跃亭自己知道。

    尽管乐视一直在对外造梦，以一路飙涨的股价来换取市场信心，但接二连三的质疑，以及接下来推出的需要进一步耗费重大资金的新硬件产品乐视手机，都让市场对乐视网的耐心逐步减弱。何时能够真正实现盈利？乐视网所倡导的生态价值是否真正存在？都成为投资者关注的焦点。