调研：安防监控行业将迎来投资机会

    1、电子行业投资观点：

    考虑到前期行业估值风险大幅释放及未来预期改善、业界释放积极信号，以及央行最近刚刚下调存准释放流动性，我们认为短期内行业反弹的概率依然较大。本次的半导体急单效应及补库存完成后，预计下一次补库存可能发生在Q2末或Q3。我们建议关注智能终端、安防监控及智能卡供应链厂商。

    2、重点关注公司：

    安防监控厂商海康威视；智能卡芯片厂商晶源电子；智能手机零组件供应链厂商歌尔声学。

    我们认为，半导体行业景气见底已是行业共识，但是景气能否顺利回升我们依然需要跟踪。2011年12月份-2012年2月份的补库存效应中，节日因素究竟占比多少我们依然在观察，除了智能手持终端等部分子行业景气持续旺盛外，其它子行业数据走势依然不明朗，目前我们依然无法断言2011年12月份以来各项指标的阶段性走好是否代表整个行业景气的反转。但是可以肯定的是，从行业增长率及市场流动性来看，2012年整个电子行业投资机会将好于2011年。

    3、年度重点关注公司：

    信维通信(公司因具有收购意向而停牌)、长盈精密、歌尔声学、安洁科技、晶源电子、海康威视、大华股份。

    4、近期调研观点及结论：

    智能手机高增长依旧，这依然是2012年需求最明确的条线。2012年我们最看好的智能手机厂商依然是苹果(软硬件一体化)、三星(垂直一体化)，关注MOTO和Nokia发生的变化，关注中国市场智能手机需求及千元智能机热销。预计3月份起智能手机产业链订单向好的可能性很大。天线、连接器、功能件、mems电声器件等由于本轮智能手机、平板电脑创新驱动撼动了原有的供应链体系从而启动了产业转移，未来的1-2年里，这些子行业仍将保持较高速增长。

    按照近2-3周我们沟通的情况来看，2012年安防监控行业景气依然高涨，大项目市场向好的趋势较为明显。随着市场流动性的进一步提高及铁路等公共基础设施项目的恢复，安防监控行业将迎来投资机会。

    由于政策推动、行业会议的事件驱动效应及去年推迟订单的恢复执行，智能卡及移动支付开始具备投资机会。

    晶圆代工、半导体封测及被动元件厂商预期回温；面板厂商看法趋向乐观，各厂商加大在OLED面板的投资力度；LED市场存在回暖预期，我们认为拐点仍需等待；太阳能急单效应依然，中期需要跟踪。