威创股份:增长稳健,需求向好

    威创股份是国内领先的大屏幕数字显示系统及解决方案提供商。公司专注于信息管理可视化领域,为客户提供硬件设备、软件平台和行业应用解决方案。公司的数字拼接墙系统持续多年保持国内市场占有率第一,全球综合排名前三。政府大力推动智慧城市建设以及企业提升可视化管理将拉动对信息可视化产品和服务的需求,公司有望受益。

    主要发现

    大屏幕数字显示系统是利基市场。2011年国内市场空间在30亿元以上,预计行业未来3年的复合增速在20%以上。全球市场规模超过百亿美元,国内市场还有较大发展空间。

    威创股份是国内领先的数字大屏幕显示系统及解决方案提供商,国内市场份额位居第一。公司的产品技术水平领先国内同行,与国际巨头竞争力相似,且创新能力较强,未来成长前景乐观。

    智慧城市建设推动大屏幕拼接市场快速增长。智慧城市建设将拉动智能交通、电力、能源、安全等领域的投资规模,从而推动对大屏幕拼接系统产品的需求。

    高质量的成长,现金流强劲。公司的盈利能力、运营能力位居行业领先水平。上市以来,公司一直保持高质量的成长,经营现金流健康,应收账款周转率较高。威创是具有较高ROE水平的优质公司。

    从显示到显控,从产品到应用,深入挖掘客户IT需求。公司不仅提供显示硬件设备,还向客户提供基于显示的行业解决方案,从而形成差异化竞争,维持较高的毛利率水平。同时通过抓住核心大客户的需求,以点带面,从核心的显示系统出发,逐步向监视/管控等其他应用领域开拓,成长空间无需担忧。

    主要风险：
    股东减持的风险。
    竞争加剧导致毛利率下滑的风险。