中怡康李基祥：TCL发布2010年报 长期优势看好

    2月25日，TCL集团（000100.SZ）发布2010年经营业绩。TCL年报数据显示，报告期内，TCL公司实现营业收入518.7亿元，其中销售收入502.53亿元，同比增长17.09%；实现净利润4.33亿元，实现经营性现金净流入7.96亿元。根据TCL年报分析不难看出，TCL业绩增长主要源于通讯业务经营业绩全年持续快速增长，产品销量和营业利润均创出近年来新高。2011年，TCL有望进一步巩固公司在技术研发、供应链效率、成本控制等方面的优势，加强公司盈利水平，预计TCL 8月试生产的8.5代线将有助于多媒体业务的长期稳定发展，非常值得业界及投资者重点关注。

    从2010年整体市场环境来看，经济环境的改善使彩电行业企业家信心恢复，进而纷纷调高2010年销售预期，导致上半年彩电行业的库存积压现象大规模爆发。2010年TCL彩电业务收入增速低于预期，主要原因一是TCL自有品牌发展策略调整及库存清理等原因，二是国际品牌在一二级市场大打价格战，中国品牌整体受压。但在家电行业受房地产宏观调控影响、家电下乡及以旧换新边际效果下降的大背景下，TCL集团净利润与往年基本持平，证明公司整体发展策略日趋稳健。中怡康2011年彩电消费趋势研究分析显示，LED将成为市场绝对主流；3D电视放量增长市场占比有望破20%大关；随着硬件、网络、软件、资讯等基础产业和应用的发展， 以及国家三网融合战略的推进，智能化云终端技术亦将有望全速进军彩电业。

    TCL多媒体：LED、3D 技术创新领跑行业

    从过去一年市场特点分析，2010年成为LED真正放量式增长的一年，中怡康2010年1-12月数据显示， 城市彩电市场零售量构成中，LED产品的份额由1月的3.6%跃至12月的39.8%。预计2011年LED背光技术的产品将会实现快速的增长，全年零售量将逾2000万台。据悉，2011年TCL在液晶电视上的销售目标已确定，即较2010年的近750万台增加30%，争取突破1000万台大关。对于TCL多媒体的这一目标实现，受TCL自有8.5代线项目的刺激和拉动，以及LED战略的成功实施，目标实现的可能性非常大。

    3D及智能电视方面，智能3D电视正以其震撼的立体体验和交互应用功能迅速征服了广大消费者。中怡康数据显示，到2010年12月份，3D电视的零售额渗透率已达8.3%。预计2011年3D电视的销售额比重可达到20%以上。其中北京、上海、广州、深圳四大一线城市3D电视的市场份额有望突破40%的占比。作为全球惟一横跨裸眼、快门和偏光3D显示技术和国内最早布局互联网电视的家电企业，TCL相继推出MITV互联网电视、互联网LED电视、互联网3D电视，并研发成功国内首款基于Android操作系统的智能电视。2010年，TCL中国区互联网电视市场占有率达22.7%，保持了市场领导地位；预计2011年，TCL多媒体在技术、成本和市场方面的综合优势将会逐步得到释放，凭借在3D电视与智能电视的布局优势，从而促进多媒体业务的稳步发展。

    构筑全产业链：与洋对手并驾齐驱

    伴随着中国家电业的升级转型，位于整个产业链上游的家电零配件及原材料也加快了技术升级步伐，成为新一轮家电产业结构调整提高产品竞争力的核心力量。TCL 8.5代线项目将于2011 年8月试生产、2012年3月实现一期量产、当年12月实现二期量产，除了保证自供，还会对外销售。短期来看这一项目会给企业参与市场竞争提振士气，从而拥有加大市场促销力度的筹码。长期来看则直接会在产业链层面提升TCL在全球液晶电视市场的话语权，避免企业在液晶屏上受制于他人，从而奠定了与洋对手的长期竞争优势。

    TCL通讯：海外影响力凸显

    TCL通讯业务表现强劲，期内实现营业收入75.55亿元，同比增长97.73%，实现净利润6.11亿元，全年手机及配件销量达3, 622.3万台，同比增幅达125%，其中海外市场销量为3, 408.3万台，同比增幅达155%。从TCL通讯业绩来看，其大幅提升主要受益于TCL公司加强与全球主要电信运营商的战略性合作；其次是积极强化产品研发和设计，推出具有竞争力的产品，保持在传统市场的领先地位；第三，手机互联网功能的丰富应用，产品技术的提升及市场推广策略的成功，使得通讯业务中高端产品销售比例提升至20%左右。数据表明，TCL第四季度的手机销量跻身全球第七名，在拉美市场占有率已升居第四位，市场影响力持续增强。2011年随着Alcatel One Touch 的全新品牌发展战略启动，以及国内深度定制微博手机等潮流产品的推出，TCL通讯的市场竞争力将进一步加强。

    纵观2011经济环境、行业背景及企业战略不难看出， 2011年TCL业务正处于稳健的上升期，TCL的LED产品占比正逐步上升，3D、智能机方面技术领先，有望迎来新的突破；此外TCL集团的其他业务随着公司在技术研发、供应链效率、成本控制等方面的优势的逐步显现， 将在2011年拥有较大的提升空间。（本文作者为中怡康时代市场研究有限公司副董事长李基祥）