中国企业的海外并购征战路线图

    随着新千年钟声的敲响，中国迈步进入了一个新的商业时代。

    这是一个希望与绝望并存、繁荣与衰败交替的商业时代，一大批富有远见卓识的中国优秀企业开始了国际化的新征程。那时候，中国企业面临的情形可以用“进一步海阔天空，退一步万丈深渊”来形容。一方面，“中国世纪”的迷梦令中国企业家热血沸腾，他们对跨出国门争天下跃跃欲试，“世界级”的荣光令人神往；另一方面，中国加入WTO的脚步日益临近，外资巨头的涌入势必引发惨烈竞争，“御敌于国门之外”、“最好的防守就是进攻”等论断成为当时企业界深受欢迎的行动纲领。

    好在，每个时代都有属于自己的英雄，商业史的苍穹总是群星璀璨，在国际化的漫长征途中，联想、海尔、华为、TCL、吉利等先行者历经坎坷、几经沉浮之后，终于在全球商业舞台上艰难站稳脚跟，这景象犹如八仙过海，每个人都试图趟出一条适合本土企业走向全球市场的成功之路，尽管发展模式千差万别，结果也大相径庭，但是探索过程中所付出的汗水甚至血水，都同样值得尊敬，这是后来者在国际化成长中最弥足珍贵的养分。

    “蛇吞象”：激进派的“并购大业”

    2004年12月8日，经过长达13个月的艰难谈判之后，联想并购IBM PC业务的传闻终于尘埃落定：联想以12.5亿美元收购IBM的全球台式机业务和笔记本业务，其中6.5亿美元现金，另外6亿美元为联想股票作价，此外联想还将承担5亿美元的净负债。并购后，中方股东、联想控股将拥有联想集团45%左右的股份，IBM将拥有18.5%左右的股份，联想集团由此成为年收入超过百亿美元的全球第三大PC厂商。

    那一个星期，几乎所有的新闻媒体和IT从业者都在谈论这桩惊天并购案。作为后起之秀，联想2003财年销售额为29.8亿美元，而作为PC行业“开山鼻祖”IBM同期销售额高达890亿美元，其中PC业务280亿美元，后者的PC销售额是联想所有业务的九倍多，用“蛇吞象”描述并不过分。

    对于这则消息，有人鼓掌叫好，也有人冷言相讥，担心联想的“蛇吞象”之举会消化不良，远在大洋彼岸的迈克尔·戴尔就属于后者，他一脸不屑的说：“联想和IBM 之间的交易可能逃不出业界其他许多合并案的命运。”言外之意，联想与IBM的结合最终将会以失败黯淡收场。

    七年之后，2011年9月初，柳传志终于“很慎重地、认真地”宣布联想国际化成功。“在并购的时候，联想整个的营业额是30亿美元，现在是216亿美元，”他向媒体畅谈经验：“联想并购前特别想买三样东西，我认为全买到手了。”令柳传志眉开眼笑的三样宝贝，分别是ThinkPad这块牌子、IBM的技术和研发团队、IBM的国际化资源。

    就在联想出手之前，TCL也上演了一场惊心动魄的“蛇吞象”大戏。2004年1月29日，法国总统府，李东生与汤姆逊CEO达哈利签署合作协议，共同出资4.7亿欧元成立TCL－Thomson电子有限公司（简称TTE），重组双方的彩电和DVD业务，其中TCL出资3.149亿欧元，控股67%，汤姆逊出资1.551亿欧元，占有剩余33%的股份，这是我国企业第一次兼并世界500强企业。并购之后，TCL将成为全球最大的彩电供应商，重构主流产业世界版图的理想将成为现实。值得一提的是，在此之前的2002年9月，TCL以820万欧元的价格收购德国施奈德，这被德国人称为“从未有过的事情”。在并购汤姆逊之后的2004年4月，TCL又并购阿尔卡特移动电话有限公司，实际上，那时汤姆逊和阿尔卡特的年亏损合计高达20多亿元人民币，而当时TCL的净利润不过4亿多元。

    这桩轰轰烈烈的并购完成之后，李东生将带领TCL步入为期不短却坎坷艰难的求存、救赎和自我证明之路。2005年TCL通讯巨亏，2006年TCL多媒体欧洲业务巨亏，虽然从2007年下半年整个集团实现扭亏，但处境依然严峻。直到2009年，TCL营业收入442.95亿元，利润4.70亿元，扣除非经常性损益后的净利润为2.13亿元，同比增长213.39%，亏损多年的TCL海外业务终于在2009年第三季度实现盈利，而海外业务已占到业务总量的40%，经过多年的低迷，TCL才逐步整体性走出因海外并购失利而无法自拔的泥沼。

    这边李东生凤凰涅盘，那边李书福又踏上征途。2010年3月28日，吉利宣布以18亿美元成功收购沃尔沃汽车100%的股权及相关资产，这是中国本土汽车企业的最大海外收购。吉利创始人李书福得意地评价：“就像一个农村青年爱上了大电影明星。”前者是只有短短13年造车史的草根新星，后者是全球名列第三、安全技术世界排名第一、有着80多年历史的豪华车品牌，1999年福特将其并购时，为此付出64.5亿美元，如今李书福的收购价只有当时的1/3左右，即便如此，双方地位依然悬殊，小个头的“中国青年”能否与大块头的“北欧公主”幸福走下去，外界并不看好。