台湾面板双虎友达奇美合并？困难重重

    面板研究机构WitsView副总经理张小彪表示，友达、奇美电子客户的重迭性很高，即“品牌”客户的出海口重迭，两家公司合并，本质还是代工厂，无法积极藉由合并扩充客源，仍难免受制于日本等外国品牌客户的订单。

    张小彪进一步指出，两家公司股本庞大，都在新台币800亿元上下，一旦产业景气反转，万一产生亏损，金额恐怕都很巨大，对社会信心的动摇也不容忽视。

    他说，不同的公司合并后，企业文化的差异整合相当困难，群创、奇美电子合并为新奇美，磨合的时间比想象还要久。若友达、奇美电子合并，除企业文化的整合，系统的整合更有难度，不但生产线的系统整合不易，财务系统的调整也是大工程。

    群创与奇美电子的整合过程也传出许多要克服的问题，针对外传奇美电子原本计划将中小尺寸面板、触控面板事业分割，把奇美电子1拆3的方案，但鸿海集团、奇美实业董事成员有不同意见一事。在奇美电子股东常会后，奇美电子执行长段行建也在记者会公开说明，1拆3的分割案并未在董事会正式成案讨论。

    张小彪认为，友达、奇美电子供应链系统的整合才是考验两大面板集团的难题，旗下的零组件卫星厂商遍布发光二极管(LED)、背光模块、偏光板等，合并后也要跟着整合，甚至设在大陆的面板模块(LCM)厂，或是系统组装厂该如何整并都不是简单的事。

    另外，两大面板集团若合并，内部利益该如何分配，绝对是重要课题，除了谁当新公司“老大”的问题要解决，还要考虑面板零组件要优先用谁旗下的卫星工厂产品，甚至同质性的卫星工厂也合并。

    同时，友达、奇美电子旗下卫星工厂很多都是上市公司，不但整合不易，还要考虑众多小股东的意见。

    除旗下卫星工厂整并不易，张小彪评估，友达与冠捷的海外合作案，与国内彩电品牌的合资案，若与奇美电子合并也要一并纳入考量，不是几句话就能解决。

    他更直言，友达、奇美电面板双虎“两只老虎”如果合并，剩下的华映、彩晶“两只小猫”是不是也要一起合并，否则如何生存？当然华映、彩晶也已转型中小型面板厂，更投入触控面板产业，但友达、奇美电子也有中小型面板、触控面板业务，两家小厂还是会面临生存压力。

    台湾最大的两家面板厂友达、奇美电子若成功合并，他也难料到底是鸿海集团的大家长郭台铭、奇美电子执行长段行建，或是奇美电子大股东奇美实业当新公司老板，还是友达董事长李焜耀当家？其实都很难安排。

    大华证券承销部副总经理苏峻伟表示，从过去经验显示，台湾尚无任何1件敌意并购成功的案例，不像欧美开放市场对敌意并购的接受程度，若勉强合并，后续的人事安排更加困难，对内部产生冲突、对股东也难交代，因此若友达、奇美电子真要合并，两边决策者事前协商非常重要。

    苏峻伟强调，单以鸿海集团的群创光电合并奇美电子而言，合并后的磨合过程就相当不容易，“你有好几万员工、我也有好几万员工”，企业文化不同，彼此适应是个大学问。

    他认为，友达、奇美电子合并案要是能成功一定要有助力，政府的协助是较可行的方式。