大股东加码投资 厦华布局触控技术应用

资产转正迫在眉睫 具倍增效应

    厦华电子再获“华映”和“建发”两大股东力挺，11月15日公布非公开发行A股股票预案，拟以债权资产结合现金认购的模式、按6.30元/股的价格非公开发行约1.52亿股，募集资金9.6亿元，以彻底扭转厦华负资产状态并改善流动资金短缺之困；同时厦华还公告，鉴于云端计算与家庭数字互联网络是下一个电视市场发展的主流，公司将积极进行相关关键技术与材料布局，先期计划出资5000万元购买正在打造“触控面板一条龙”的“华映光电”的部分股权，藉此跨入触控技术应用领域，为未来多功能电视等新的利润增长点作战略布局。

    根据预案，厦华此次定向增发的价格为6.30元/股比法定发行价上浮20%以上，相比前次方案的5.17元/股更是大幅提高；同时，募资规模也大举提高，上次为3.97亿元，此次则为9.6亿元。记者注意到，两大股东承诺对本次认购的股份的限售期锁定为3年。“这些动作充分体现了两大股东加码投资厦华的诚意与信心”，不少业内人士和投资者在接受记者采访时纷纷正面评价，“对厦华来说，则无疑是及时雨、雪中碳的利好”。

    继2009、2010连续两年实现主营业务盈利后，2011年前三季度厦华整体继续保持盈利，并且此间的财报厦华均是行业首家发布，可以说，厦华的自身造血和持续经营能力正不断增强，面对各种不利因素的迭加影响，厦华的成长实属难能可贵，然而一个不争的事实是，厦华的财务费用与资产负债率严重高企。

    有数据显示，2011年前三季度厦华的财务费用是公司净利润的3倍，如按2010年数据计算，本次非公开发行完成后厦华每年可减少财务费用5525万元；而根据方案，本次募集资金中的2亿元现金将用于补充厦华流动资金，这相当于减少等额的短期借款，从而可较大程度地改善公司的盈利质量、提升盈利能力。

    目前，厦华的资金链在银行以及两大股东的支持下，基本可确保公司的正常运转，但由于前期处理历史遗留问题等原因导致公司2006-2008年产生巨额亏损，截至2011年第三季度，厦华总资产为16.4亿元，不过，净资产为-8.8亿元。较高的资产负债率、流动资金不足的瓶颈日益凸显，一直制肘着厦华进一步发展，导致公司的经营战略趋于保守，这既影响了公司业务的进一步开拓，也在一定程度上削弱了上市公司的独立性。

    据悉，在客户的供应商评价体系中，厦华的负资产问题一直是竞争的短板。解决负资产问题后，厦华的接单能力将大大增强，有利于争取更多的优质客户；同时，在原材料采购方面，公司将占据更加积极主动的位置，可赢得更多优势资源保障以及优惠条件；此外，在申报政府高科技项目等方面，厦华也将获得更多的机会和更好的政策扶持、优惠待遇。

    厦华表示，通过此次非公开发行将使厦华的财务状况得到实质性改善，募集资金用于补充流动资金具备合理性，可提升公司的持续盈利能力和抗风险能力, 有利于公司抓住彩电行业技术更新换代以及海西区域政策扶持所带来的快速发展机遇，集中优势资源不断开拓新客户，大力发展优势业务，使公司保持稳健、持续、健康的良性发展，可减少关联交易，提高上市公司的独立性，有利于保持公司健全有效的法人治理结构。解决负资产问题，将为厦华的经营带来倍增效应。

企业“基本功”不断夯实 发展前景看好

    接单“基本功”实力增强。随着公司内部各项管理改革的到位，厦华电子已经逐渐成长为集全球各主要制式彩电研发与生产为一体的优质ODM生产商，2010年公司除了继续巩固原有的北美、南非、澳洲、台湾等主要市场外，还成功开拓进入门槛极高的日本市场，2011年厦华还继续拓展东南亚、欧洲和南美洲等新的区域市场。目前，厦华电子在发展ODM业务与品牌营销的基础上，大力培育优质客户群，逐步确立了DMS经营模式（即 Designer，Manufacturer & Servicer），战略聚焦电视设计、制造与整合服务，为客户提供全面系统解决方案，向“服务型制造”转型升级。

    品牌商扩大委外代工释放商机。在规模经济与专业分工的趋势下，基于成本管理、物流、规模效应、液晶面板料源等因素考虑，全球主要液晶电视品牌商正逐步扩大委外代工比重，将产品转交给具备成本竞争力与研发设计能力的生产商来生产，本身则专注在品牌经营，这给以ODM（研发型代工）为主的厦华带来很大的发展机遇。目前，国际大品牌电视商委外代工比例已经达到30%以上，该比例在未来几年将不断提升，品牌商委外代工比例的上升给以ODM为主的厦华电子带来较大的发展机遇。

    技术革新创造新的发展机遇。未来几年，全球电视行业的更新换代及技术进步将继续为电视产业创造巨大的发展空间。LED背光技术2011年预计渗透率将超过50%，OLED等新型显示技术开始出现，带有互联网功能的数字电视一体机将在未来几年成为消费者重要需求之一，智能电视也正在成为市场热点，3D电视已进入市场、出货量持续增长，“三网融合”也正不断推进中。技术的创新与普及推动了整个彩电行业的升级，为厦华等电视厂商带来新的发展机遇。

跨入触控技术领域布局下一代电视产品

    鉴于云端计算与家庭数字互联网络为下一个电视市场发展的主流，厦华在公告中表示，公司必须积极进行相关关键技术与材料布局，以满足战略客户之未来需求，达成创造技术与成本的竞争力之目标。据此，厦华计划出资5000万元购买“华映光电”的部分股权，藉此跨入触控技术领域，为厦华未来规划商务电视、智能电视和网络电视的触控技术战略进行准备。记者注意到，由于华映光电是厦华大股东的关联公司，在技术领域可以进行深层次的合作，由技术的革新带来彩电技术的附加值提升，为未来多功能电视的前景作准备；厦华旗下还拥有车载电视产品，车载电视的触控应用已经在新式飞机和高档轿车等广泛使用，介入触控领域也将加快公司车载电视技术升级，提升公司竞争力并且得以因为掌握关键技术与材料，提升营收与利润增长。

    厦华独立董事指出，美国苹果公司iPad、iPhone等产品的成功推广，带来触控技术的广泛应用，未来这项技术将广泛应用于教育、媒体、银行、超市、医院、交通、广电、娱乐等领域。彩电作为多媒体显示终端的一种，适时引入触控技术是非常有必要的，厦华公司作为销售遍及全球各地的彩电服务商，需要适应全球不同客户的不同需求，在资金允许的情况下，通过实际控制人中华映管的技术优势，更深层次的介入触控技术，使厦华公司的彩电和车载电视技术能够向更宽的应用领域拓展，为客户提供高附加值的产品，为股东创造更大的利润。

    另据企通社，厦华本次非公开发行相关事宜尚需经过厦华股东大会的批准和华映科技股东大会的批准，以及中国证监会对华映光电、华映视讯、福建华显要约收购义务的豁免，并对本次非公开发行的核准等流程。