触摸屏业绩有望出现爆发性增长

    未来3年触摸屏需求保持高增长，而小尺寸触摸屏高成长趋势已经确定，触控手机是主要驱动力。预计2012年触摸屏总出货量（不含山寨市场）在10亿片以上，市场容量从2008年的36亿美元增长至80亿美元左右。同时，快速发展中的山寨市场将为触摸屏需求提供一个更大的想象空间。

    触控手机是目前小尺寸触摸屏的应用热点，调查机构盖特勒在3月份的最新研究报告中指出，2010年触控手机出货量将达到3.6亿部，预估到2013年，触控手机占全球手机出货量的比重将达到58%。以2012年全球手机出货量14亿部、触控手机渗透率40%保守测算，2012年手机用触摸屏出货量（不考虑山寨市场）约为5.6亿片，手机用触摸屏2009-2012年CAGR为37%。我们预计2012年手机用触摸屏出货量占全部触摸屏出货量的比重将从2009年的46%上升到56%，2012年全球合法市场触摸屏总出货量在10亿片左右。

    据iSuppli估算，2009年中国山寨手机出货量从2008年的1.01亿部激增43.6%至1.45亿部，相当于全球合法手机市场的13%。iSuppli预计中国山寨手机市场可能在2012年达到顶峰，届时出货量将近2亿部。山寨手机市场2008-2013年CAGR为11.7%，而同期正宗手机市场的CAGR仅有4.4%。

    中大尺寸触摸屏正从商用领域迈向消费电子领域。在iPad推出之前，中大尺寸触摸屏主要应用于ATM、POS、KIOSK等商用/公用领域，且主要采用电阻式、声波式、红外式等不适宜于便携消费电子的技术，我们认为iPad是中大尺寸触摸屏从商用领域迈向消费电子领域的标志性产品。如果将iPad的功能定位做一个简单拆分，我们有理由相信电子书、平板笔记本、游戏机、数码相框等领域的中大尺寸触摸屏应用，将有可能在未来几年获得快速增长。

    触摸屏产业链分布呈金字塔型，上游原材料专业化程度高、技术壁垒高，目前主要由美国、日本的知名公司把持；中游材料加工环节集中度次之；下游模组生产的集中度最低。结合对触摸屏市场发展形势的判断，我们认为在目前时点下，具备先发优势的模组厂商正好赶上市场需求爆发增长的最佳时机，并有望在未来竞争中保持一定的优势。