TCL：液晶电视与通讯业务提升估值空间

    近日，TCL集团发布公告称，公司非公开发行15亿股股票的申请已获得证监会核准。随着TCL集团投资第8.5代液晶面板项目的顺利推进，将成为国内首家具有液晶电视全产业链优势的家电企业，标志着中国本土家电企业摆脱在液晶电视面板领域受制于人的被动局面，从而和三星、LG、索尼等国际制造巨头站在同一起跑线上，不仅对国内液晶电视制造企业的健康发展提供了坚实的基础，更重要的是此举明显提升了TCL自身在彩电行业的话语权，尤其是当前处于液晶电视取代CRT电视的大格局下，意义更加明显。

    从全球液晶电视产业来看，三星、LG是在液晶面板领域布局最完善的两家企业，因此具备的市场竞争力也较为突出，TCL在完成对上游液晶面板的布局后，也将加入这个具有明显优势地位的“小圈子”，进一步增强在彩电市场的影响力，巩固公司在国内液晶电视的领先地位，同时对公司的全球业务起到积极的推动作用，为公司多媒体业务盈利能力的增强奠定扎实的基础。

    TCL通讯业务今年也发展态势良好。公司的移动通讯业务主要以为欧美运营商定制手机代工生产为主，去年全年手机共出货 1612 万部。今年1到4月份已经出货 853 万部，同比大增 159%，显示出强劲的市场需求。2010 年TCL通讯在产品线结构调整上已经开始倾向于中端机，改变了以往的以低端机为主的经营策略，相信对公司的利润提升将带来明显成效。另据香港联交所网站显示，TCL集团控股子公司TCL实业于5月5日至25日共增持TCL通讯（02618）1570万股，持股比例上升至47.56%，显示公司对未来业务的信心。

    从公司目前的市值表现观察，由于受到近阶段股市调整的影响，公司股价并未有良好的表现。一方面由于目前液晶面板项目还在投入期，面板投产还需要一定的时间周期，因此存在业绩释放的真空；另外由于部分投资者对于TCL完成的液晶电视产业链的垂直整合尚没有形成深刻的认识，造成对公司内在价值的变化处于观望态度。

    综上，无论从短期抑或中期视角分析，当前公司的股价已经具有明显的投资价值，再加上公司通讯业务的强劲增长，公司业绩有望快速增长，值得投资者重点关注，在市场错杀中攫取价值洼地。