TCL集团：三网融合发令枪响 领跑态势凸显

    期盼已久的三网融合终于取得了突破性进展，试点地区申报结果于6月25日公布，下半年将展开试点工作。在三网融合的大环境下，TCL集团基于LED基础上的新一代互联网电视技术方面具备领先优势，其内容平台也走在了业内竞争对手的前面，整体竞争优势突出，预示了其广阔的市场发展前景。

借政策东风 迎来互联网电视高速增长

    受益“三网融合”主要有三个环节：设备制造商、内容提供商及网络运营商。而从目前得到的消息来看，已明确IPTV集成播控平台的建设管理将由广电部门负责，也就是说网络运营基本被广电系统垄断。而设备环节又分为电视终端设备、机顶盒及线缆等三大领域。TCL集团作为互联网电视机的领跑者，具备先发优势。

    在互联网电视研发方面，TCL是全球最早进入的集团之一。2009年上半年，互联网电视正式面世，而TCL集团是最早的推动者。目前TCL集团所有的LCD、LED液晶电视互联网功能已经是标准配置，技术上已经达到或超过日韩厂商的水平。近期获批的8.5代面板项目正在顺利推进，其推出的Mitv互联网电视也是全球首创。6月4日，TCL集团发布了国内首款基于Android操作系统的智能电视，进一步巩固了TCL的市场领跑优势。

    奥维咨询统计数据显示，2009年末中国互联网电视占电视总量的比重已经升至8%，预计2010年销售增速将超过50%，市场规模超过300亿元。TCL集团表示，2010年以后公司44寸以上的LED电视将全部做互联网电视，预计2010年公司互联网电视销售比例将达50%。

    国泰君安发布的家电行业报告称，未来互联网电视必将成为电视产业的主流方向，并有望占据2010年液晶彩电40%的市场份额，建议关注TCL集团。

    无论试点方案最终如何划分广电、电信等不同利益部门的蛋糕份额，互联网电视机都将是未来三网融合的一个突破口，业务量将大幅增加。可以预见，在三网融合的推广建设过程中，始终走在前列的TCL集团将迎来新的增长点。

率先升级智能电视内容平台

    除了在电视终端设备方面优势明显，TCL集团也在积极开拓互联网电视内容的服务平台。

    对消费者来说，智能电视除了传统电视节目，还可以进行搜索，从而浏览海量的网络视频；更重要的是，电视可以像电脑一样进行视频点播、视频聊天、玩游戏和网络购物等。丰富的影视、教育、娱乐、资讯功能，是消费者在购买智能电视时的首要标准。

    此前，互联网电视厂家的版权曾遭遇质疑，如何寻找“合法视频”成了彩电厂家的紧要任务。今年3月份，广电总局颁发了三张互联网电视牌照，这为彩电厂家找到了“破冰”的突破口。

    TCL集团已率先与拥有牌照的CNTV以及杭州华数成为合作伙伴，实现了设备商与内容商的结盟，简单地说，就是将互联网电视台的海量正版内容植入TCL的互联网电视中。

    此外，TCL集团联手四川长虹合资开发“欢网”平台，成为国内互联网电视平台系统的标杆。广州欢网将在现有互联网电视技术平台上进行内容、体验、互动和设备方面进行整合、演练，当互联网电视用户持续增长后，将引进一系列增值服务。

    在三网融合的大背景下，除了已被广电系统垄断的网络运营领域，TCL集团在电视终端设备方面具备领先优势，在内容方面，也走在了其他业内竞争对手的前面，整体竞争优势突出，受益明显。

业绩或超预期 亚运概念存交易性机会

    中金公司研报认为，预计2010年TCL集团主要业务盈利能力有望逐季提升。其中彩电业务国外持续扭亏，国内享受LCD行业的中期增长、二季度开始盈利能力有望提升，下半年表现更佳；手机业务订单增长迅猛。预计TCL集团2010-2012年的每股收益有望达到0.13元、0.14元和0.14元。

    此外，作为广州2010年亚运会赞助商，TCL集团将提供显示设备多个领域的赞助和产品技术方案。这不仅将刺激公司产品销量的大幅增加，也是对品牌极好的宣传机会,特别是对亚洲及海外新兴市场的品牌提升和市场扩展均有较大拉升作用。业内人士预计，TCL集团今年的业绩或许有超预期的表现。

    行业分析师建议，目前家电行业已进入发展的黄金阶段，政策受益空间逐步放大，TCL集团基本面较为明确，又具备亚运概念，随着亚运会倒计时的到来，存在交易性机会。近期股价经过持续的调整后是介入良机。