中光电估Q4背光模组、投影机出货季减2成

    背光模组大厂中强光电（5371）今年第三季每股税后盈余达1.45元、前三季每股税后盈余达4.46元，大致符合市场预期。展望第四季，中光电表示，由于中国大陆十一假期销售并未超乎预期，产业循环也将进入传统淡季，加上LED背光电视背光模组和监视器背光模组新机种，预计要到今年底才会陆续量产，预估背光模组产品第四季出货量，还会季减20%左右。投影机产品也因出货旺季已过，初估第四季出货量将达25-27万台，较上季减少24%-28%附近。

    背光模组方面，中光电今年第三季背光模组出货总量达1980万片，季减7%，营收达173.75亿元，较上季增加5%。累计今年前三季中光电背光模组出货总量达6103万片，年增34%。

    中光电背光事业群总经理黄经洲表示，主要是因为今年第三季有部分LED背光之高阶监视器背光模组开始出货，带动第三季背光模组营收还有成长。至于NB背光模组则因欧美市场销售低迷，与CCFL冷阴极灯管背光之TV背光模组的出货则都下滑。

    产品组合来看，中光电今年第三季和第二季并无太大差异。若以销售金额比重来看，TV背光模组营收占比约34%，较上季上升3个百分点。 NB比重15%，较上季下降3个百分点。监视器背光模组比重48%，较上季小增1个百分点。其它产品营收占比合计约3%。

    产能方面，黄经洲说，今年第三季宁波厂的生产比重由上季的18%、下降到15%，主要系与客户策略调整有关。目前中光电的客户组合，韩国客户占比约43%，台湾客户占比48%，其他客户合计占比约9%。

    LED背光机种出货渗透率方面，今年第三季，中光电的LED NB背光模组出货渗透率已达93%，LED监视器背光模组出货渗透率达41%，LED TV背光模组出货渗透率，在今年8月份达到35%，但9月份反而还下滑到30%，主要是因为大陆品牌客户降价，有些大陆城市通路又回头拉CCFL背光TV产品的货。但中光电认为，今年第四季以后，LED背光TV的趋势仍将持续向上走。

    至于应用于LED背光模组的关键零组件--导光板，黄经洲说明，目前中光电导光板制程技术依然以印刷为主轴，但因导光板发展趋势将持续变薄，因此中光电的制程技术也会有调整（事实上相关技术也已经开发1-2年），相关新生产设备将在今年底前导入，明年会展现较具体结果。主要是供应TV背光模组使用的导光板。

    整体来看，黄经洲指出，目前看来订单能见度虽然不高，由于美国、欧洲市场销售疲弱，预期第四季背光模组的出货量，可能会较上季减少20%左右。不过，由于高阶LED监视器背光模组新机种将会加速进入市场，NB第四季也将有因应明年首季平板电脑强劲新需求的备货动能，预期需求可能在11月就会降到谷底，11月底以后将会逐步往上走。

    材料供应方面，黄经洲强调，这次景气修正下来，该缺的材料已经都不缺了，大家现在仓库里的材料塞得满满，第四季已经不用担心缺料问题（包括导光板）。反而是明年需求如果能像预期般回升、成长，第二季再来看材料问题即可。

    投影机方面，中光电今年第三季投影机产品营收达50.24亿元，季减11%，投影机出货量约35.6万台，季增7%。累计今年前三季中光电投影机出货总量达105.8万台，年增68%。搭配日本客户推出的3D眼镜，第三季也已正式出货，单季出货量达28.4万支。

    中光电投影事业群总经理王胜辉指出，主要是因为今年上半年关键零组件缺货，导致下游客户提前备货，造成旺季已经提前发生，加上欧美景气复苏不明，使得第三季终端需求减缓。第三季主要出货仍以SVGA和XGA机种为主。个别机种及其出货比例，分别为SVGA机种占比31%，XGA机种占比18%，家用机种占比27%、高阶机种24%。

    展望第四季，由于出货旺季已过，王胜辉预估，今年第四季平均单月投影机出货量将落在8.5万台到9万台之间。推估第四季投影机出货量约达25.5-27万台，较上季将减少24%-28%左右。不过，中光电将于今年第四季推出新产品，包括使用于秀场、表演会场的舞台灯应用光机相关产品，以及SPOT Light灯具（LED灯或高压汞灯）之光机产品。