民企出海：音王董事长王祥贵的并购策略

    6月下旬，“温州商人组团访欧洽购50个意大利品牌”的消息充斥各大报章。7月5日，温州商人访欧团团长之一、温州服装商会会长、浙江奥奔妮服饰有限公司（花花公子、梦特娇在内地最大的代工企业）董事长郑晨爱透露，温州商人为期10天的考察没有达成任何收购意向。8月份，这些意大利品牌打算组团到温州参观考察，届时可能达成合作关系；9月份，温州企业计划再次组团到欧洲进行品牌考察。

    业内人士分析，温州商人访欧团只是中国民资海外并购潮的一个缩影。现在是民资出海收购的好时机，不过有意向的企业必须谨慎而行，后续的经营管理远比壮大队伍重要。

    温商出海

    6月23日到24日，温州市鞋革协会、温州市服装商会组织巨一集团、浙江亚洲人鞋业有限公司、浙江克斯顿鞋业、浙江爱玛鞋业有限公司、吉尔达鞋业公司、天雅鞋业公司等8家制鞋企业以及奥奔妮、乔治白、初人等4家服装企业奔赴意大利，与GEOX、ANCONA、FILOTTRA鄄NO等50个意大利鞋服品牌进行洽谈，内容涉及收购、贴牌生产、提供设计等方面。由于意大利方面推出的50个鞋服品牌大多为二三类品牌，所以温州企业尚未决定购买事宜。

    温州访欧团是一批长期做代加工的企业。受金融危机影响，外贸需求急剧萎缩，温州很多长期贴牌的代加工企业遭遇销售和市场拓展压力。打开销售渠道，占领国际市场，核心就是品牌开路。于是在意大利华侨、中介机构的牵线搭桥下，温州企业主动出击。

    “第一是为了去看看有什么品牌可以收购，第二是去看看可以帮哪些品牌做代加工。”出行成员之一的浙江克斯顿鞋业董事长蔡兆熙说。

    虽然还没有达成收购意向，意大利企业想和温州企业合作的愿望还是很强烈。“一是这些意大利品牌想通过和温州企业合作，进入中国市场；二是他们想为我们提供产品开发设计服务。”郑晨爱分析，这些意大利企业很看好中国市场。

    “这是拓展国际市场的一条捷径。”温州中小企业促进会会长周德文认为，代理、贴牌加工只是为他人做嫁衣。培育自主品牌不仅过程长，效果也并不理想。对于追求利润最大化的企业来说，能够收购一些在国际上已经拥有一定知名度的品牌，可以迅速地打开销售渠道，也才能拥有定价话语权。

    并购良机

    事实上，在出海收购的队伍里，不仅仅是服装鞋帽企业，从音响到汽车，再到饰品行业，海外收购正激流涌动。

    半年多时间里，宁波音王集团董事长王祥贵在宁波和伦敦之间往返了3次。这家本土的专业音响设备民营企业，完成了对世界两大知名调音品牌———“录音大师”和Cadac（卡迪克）的收购。

    完成上述两项收购，音王集团斥资7000万元人民币。令人欣喜的是，英国评估机构对世界顶级的调音台品牌Cadac的无形资产估价就达到1亿元以上。王祥贵称，就像联想收购IBM一样，音王集团收购这两个音响设备企业，促使音王集团发展步伐加快20年。“再过3到4年，音王产品在国际市场的占有率一定进入前五位。”

    现在，王祥贵又锁定了下一个收购目标：英国又一家专业的乐器品牌，并已经达成了初步协议。出于对被收购品牌的保护，王祥贵对外一直拒绝透露该品牌的名字。

    最新的一个动作是，义乌一家老牌饰品企业———浙江美联工贸有限公司把一个欧洲品牌收入囊中。这个品牌已有50多年历史，在法国、意大利的一线百货商场都设有专卖店，是欧洲的一线品牌。早在7年前，美联公司就给这个品牌做贴牌加工，现在反客为主。

    “企业发展有一条规律，牛市卖资产，熊市买资产。”对外经贸大学国际经贸学院教授、对外经贸大学外国直接投资(FDI)研究中心主任卢进勇说。

    卢进勇分析，金融危机下，海外许多股市大幅缩水，资产价格大幅下降，一些公司为渡过难关，选择“贱卖”公司资产或控股权，价位远远比牛市时便宜。现在，欧洲等境外地区成了金融风暴的重灾区，到这些地方投资成本比国内低，这为民营企业创造了海外投资机会；另一方面，国内市场疲软，民营企业的资金需要保值，最好的办法也是去国外并购。

    谨慎出手当前的形势是，企业收购行为踊跃，政策也积极扶持。

    3月16日，商务部出台了《境外投资管理办法》。该办法不仅下放了核准权限———商务部仅保留对少数重大境外投资的核准权限，核准程序也得到了简化。

    在民资海外收购潮盛行的温州，利好政策更多。对于在境外收购、设立研发中心、建立营销网点、专卖店的企业，温州市有5000元—15万元不等的奖励政策。

    虎门服装行业协会会长谭志强认为，企业积极、政策扶持都是好事。然而应当看到，被民资收购的资产几乎全是不良资产。从近几年海外收购品牌的例子来看，成功的少失败的多。外国企业经营不善，对被收购企业本身了解又不够深入的中国民企，很难改善其经营状况。做海外并购的企业一脚踏出去，就很难再收回来了。“所以还是提醒谨慎出手”。

    “值得并购的企业最好是有品牌或者有技术。”谭志强认为。

    他比较赞成企业并购海外同类行业。如雅戈尔集团并购了美国服装业巨头KELL鄄WOOD公司旗下男装业务部门新马集团。“同行业之间的企业抄底，更熟悉情况，要素价值好评估，海外并购的成功率也高一些”。

    “由法律和文化等差异导致的不确定性成本也不能忽视。”谭志强认为，由于国家法律体系不一，并购后企业资产评估、财务费用、税务等隐形成本浮出水面，企业文化的差异也给管理带来一定困难。“现在机会虽多，还是小心再小心，并购的时候必须考虑到综合效应”。