TCL集团：液晶电视内销继续较高增长

　　每股收益0.194元，符合预期。TCL集团(3.64,0.04,1.11%)2008年实现销售收入384.1亿元，其中销售收入373.67亿元，同比增长2.46%。营业利润4.96亿元，净利润5.01亿元，同比分别增长157.6%与26.6%。剔除转让低压电器等非经常性损益与提前赎回可转债损失的影响后的净利润为1.52亿元，据此计算销售净利润率仅0.40%。

　　国内液晶电视持续高速增长。1-2月数据显示液晶电视国内销售继续高速增长，海外略微下降。这可能来自行业较高增长及份额持续提升，液晶模组项目的陆续投产及一体化项目的上线将有助降低成本。

　　我们认为09年液晶电视国内销售有望持续较高的增长和毛利率，3G手机或在10年后有所爆发。我们预计公司09-10年EPS分别为0.19元与0.24元，业绩弹性较强，维持“中性”评级。