上广电病危，上海液晶光电项目变数不大

上广电病危

    据媒体报道，上海市书最大国有企业之一的上海广电集团由于资不抵债已被托管给上海仪电。由于上广电集团并非上市公司，并无义务公布公司经营和资产情况。因此，此次事件爆发较为突然，且没有更多详细信息被披露。

    据分析人士称，企业托管给其它机构或者企业的目的往往是避免一家企业被迫破产的结局。上海市以上海仪电资本运作的经验，希望能够令上广电集团“起死回生”的目的显而易见。

    上广电集团不仅是上海市最大的国资企业之一，同时也是上海市广电产业园区核心企业“广电NEC”的主要控股股东。上广电集团通过自身及其旗下公司控股的广电光电子控制有广电NEC的75%股权。后者拥有一条五代线液晶屏生产线，是上海光电产业园的核心企业之一。光电产业被定位为上海市未来主要发展的现代制造业。

    评论指出，上广电集团病危的主要根源在于核心主业竞争力不强，以及广电NEC的持续亏损。因此，上海市借上海仪电之手救上广电集团，其本质就是救广电NEC，救上海市的广电产业园。

    早在今年初，业界就曾传出广电NEC资金流吃紧的传闻。据此前台湾媒体报道，上海广电因液晶面板巨亏拖欠包括中光电、台湾科桥、台湾驱动芯片厂奇景光电在内的台湾多家零部件厂货款达3000万美元 。该事件中实际欠款主体即为观点NEC。此事件被视为广电集团内部资金流量吃紧的重大暗示。

    广电NEC是上广电集团实现重传统显示产品向新兴平板显示器件厂商转型的重大战略投资。主要投资方为上广电集团及其下属企业，以及日方的是日本电气株式会社(NEC)、大和证券SMBC日本电气株式会社(NEC)和大和证券SMBC株式会社等3企业。 资料显示，广电NEC总投资13.79亿美元，注册资金6.21亿美元，其中中方公司占有75%股份，日本三家公司占25%股份。

    该投资项目上马之时已经有分析人士对其未来发展表示出担忧。“我们05年被请回去参观这个工厂，看到的展示样品都是小尺寸液晶面板，我们当时就问了，大的能不能做。他们回答说，以后能做。我们又问日本的核心技术转让了没有，他们回答没有。”一位退休的上广电中层管理人员回忆说。

    没有核心技术的转移是广电NEC项目的一大软肋。同时，第五代线的生产工艺体系，在当时已经“不先进”了。这条五代线使全球第十一条五代线。虽然技术风险较小，但是只能生产26英寸以下产品，主要经济生产产品类型集中在20英寸以下的格局令其市场竞争力非常薄弱。上广电上马这一项目主要是为了解决“有与无”的问题。时任上海广电(集团)有限公司总裁顾培柱曾经在05年底，该项目正式投产后不久表示，广电集团的主打产品是电视机，而做电视机显示屏最好要六代以上，如果做40英寸以上还需要七代线。因此，我们会考虑六代以上的生产线。——不过至今，上广电计划中的高世代线依然没有着落。

广电NEC液晶光电核心企业的命脉变数

    05年底，广电NEC实现了占据全球15英寸液晶屏市场40%的份额，在15英寸台式电脑显示器市场占有率第一的目标。07年，广电NEC开始向15-22英寸宽屏产品转型，目前只要产品为19英寸宽屏液晶屏幕。因此，虽然在技术水平上，广电NEC的确落后，但是从产品结构上滞后程度并不大，大体上赶上了市场步伐。分析认为，在解决有与无的问题上，广电NEC项目依然是成功的。

    从上广电集团的战略出发来看，广电NEC五代线并不是光电项目的最终结果，也并不担负创造巨额利润的任务。不过此后全球液晶屏幕投资的加速，以及小尺寸产品市场的快速饱和依然令上广电为之措手不及。广电NEC的长期亏损应该是在上广电光电产业规划之外的。此外，广电NEC还留下了两个更大的问题：即没有能解决自主技术的问题，同时不好的经营状况也令上广电再接下来同类项目的融资上颇为尴尬。

    做大液晶屏幕一直上广电集团的梦想。中国内地第一块完全自主设计开发的四十七英寸液晶高清电视屏，在二○○六中国国际工博会上首次亮相。此举标志着，上广电大液晶战略的正式起步。06年底，上广电抛出七代线规划；08年四月，上广电NEC宣布最早将在08年9月开建第六代液晶面板生产线；08年底六代线未能开工，传出建设8代线计划；09年初国家电子信息产业振兴规划出台，上广电借此东风再次提出八代线计划。

    从过去几年的媒体报道可以看出，除了已经建成的五代线，六、七、八代线，上广电都曾规划过。计划建设的世代线逐步升级，本分析认为是上广电有意在解决了“有与无”的问题后，要争取“国内领先世界先进”水平的努力。这期间妨碍上广电成功迈出第二部战略的关键是技术和资金两个瓶颈。

    广电NEC采用的是日本NEC的技术。据报道称，上广电并未获得主要技术工艺的转移。此外，高世代线的投资动辄就是几十亿美元，其远远超出广电NEC或者上广电集团自身的运作能力。2005年冬天，时任上海广电(集团)有限公司总裁顾培柱就公开表示，希望上广电NEC 2007年能到海外上市，但至今并无结果。此事时可以看成是上广电“缺钱”的主要特征。没有技术和资金已经成为上广电做大液晶屏幕市场的根本瓶颈。

上海欲救上广电，光电产业定位变数不大

    在上广电集团，即广电NEC最终控股方资不抵债被托管之后，业界对担心的就是上海广电系主导的上海光电产业的发展是否会受到影响。笔者认为，上海市选择了托管广电集团而不是直接破产，其用意就是要保住广电集团旗下“可用”的苗苗，其中以广电NEC在上海光电产业中的地位而言，必然是力保对象之一。

    年初，国家刚刚通过电子信息产业振兴规划。其中彩电产业转型和新兴显示器核心器件产业的支持性表述，被认为是国内液晶产业解决“钱”的问题的一道闪光。我国台湾地区和韩国液晶产业的发展壮大均有国家的支持密不可分。国内液晶企业，包括京东方、龙腾光电、上广电无不面临“钱”的问题。因此，如果国家要做这个产业，那么直接的投资或者信贷支持必不可少。

    在这样的节骨眼，上海市作为国内液晶光电产业主要玩家出现核心企业“资不抵债”被托管的现象，其背后的深意和影响耐人寻味。笔者认为，如果假设上广电集团已经不能再为上海光电产业的发展起到太大的作用（主要是资金支持），那么资产结构不佳的上广电集团控股广电NEC未必有利于上海市光电产业的发展。在上海仪电牵头下做出必要的重组，对上海市光电产业的长远发展未必是一件坏事请。重组上广电集团的目的，可能就在于让其旗下的核心子公司，那些有价值、有活力的苗子能够“更独立的”的成长。

    目前，上海市已经形成了出不配套的以液晶为核心的产业体系。包括日本电气硝子的玻璃基板公司、富士的彩色滤光膜公司等。在良好的产业发展趋势和地区配套优势的支持下，上海市不会放弃液晶这个先进制造业的转型方向。目前，对上广电集团的委托管理以及未来的重组更可能是一种“甩开包袱”的手段。