威创IPO，4.5亿砸向大屏拼接产业

    11月27日，威创股份正式登陆深圳证交所中小板，并以高开50%的集合竞价盛大开盘，成为大屏幕产业售价进入资本市场的企业。据悉，威创此次IPO公开发行人民币普通股5，345万股，占总股本的25%，其中网下配售1，069万股，网上发行4，276万股，发行价格为23．80元／股，总融资1，272，110，000元。威创股份上市后将成为国内大屏行业最“富有”的企业。

    据悉威创酝酿上市计划已久。07年股份制改造即可看成是其上市计划的阶段性成果。08年受到中小板IPO政策和市场环境的影响，导致最终上市推迟至今年。对于此次IPO募集资金用途，威创表示将主要投资在超高分辨率数字拼接墙系统（VW）扩建、信息化建设和研发中心扩建等三个项目。

    据统计，此次威创IPO共募集资金净额1，207，254，000．78元，超募金额：758，544，000．78元。其中，上述三个项目计划资金用量为占据募集资金总额三分之一左右。

    威创是国内大屏幕显示产业的领军企业。据公开数据表明其VW系列产品在国内DLP拼接市场过去三年市场占有率超过三成，为业内第一品牌。同时由于其设计重大工程项目较多，其销售毛利率水平亦在行业内处于领先水平。VW扩建项目的实施将保证公司抓住市场快速启动的机会，保持国内市场份额第一，保证公司业务稳定增长。威创同时表示出希望一定程度上扩张国际市场的意愿。

    据悉，VW项目将是威创三大投资计划中占用资金额最高的一个。项目投资总额约3.5亿元。这也将成为大屏幕拼接显示行业单体投资额最大的项目之一。扩建项目主要为解决公司VW产品产能不足的问题，2007和2008年VW产能利用率分别为115.25％和117.96％项目第一年和第二年为建设期，项目建设期内边建设边生产,新增销售数量预计分别为1,650 台和4,400 台；第三年预计11,000 台（约为新增最大产能的91.66%），第四年产能利用率可以达到100%。

    VW项目达产后，产能将达到年产17000单元，较目前5000单元的公司产能有大幅度的增加。董事长兼总经理何正宇表示，VW项目达产后，将产生较好收益，预计年新增销售收入7.05亿元，公司发展目标是：到2012年，力争实现销售收入15亿元以上（去年销售收入4.86亿元），VW保持国内市场占有率第一，在全球市场成为行业内知名品牌。

    此次募集资金的另一大用途是研发中心扩建项目，投资总额约6,121万元。公开资料显示威创截止2009年6月30日生产研发设备的账面余额为625.92 万元。经此次扩建之后，其研发资源规模将拥有超过10倍的提升，势必对企业的研发实力、新产品开发能力给予革命性的影响。另据数据显示，截至2009年6月底，公司已拥有专利75项，其中发明专利11项；在国内已获受理的专利申请176项，其中发明专利163项；公司还拥有PCT成员国的专利优先权5项，登记软件著作权73项。2009年6月底的研发人员占公司800余名员工量的比例为28.69％。

    而在信息化建设项目上，威创也将大笔投资，投资总额约3,300万元。息化建设项目将在充分利用信息技术的基础上，借助先进的管理软件平台，实现并提升产品设计能力、技术研发能力、供应链管理能力、营销管理能力、以及公司各类基础数据管理能力等。

    据悉，威创IPO资金涉及的三投资项目酝酿已久，甚至早在07年前后就已经获得了当地政府的相关支持。作为国内最大的也是高端拼接墙产业的领军企业，产能一直是威创进一步发展的瓶颈。据统计数据，其06年产销情况可进入全球排名前三位，但是限于资金能力的制约，扩产计划一直未能成行，近年来虽然其依然保持国内市场第一的位置，但是拓展国际市场的战略却未能实行。

    此次IPO后威创将有充足的资金扩大自己的产能和研发能力，以应对全球大屏幕显示市场的变化。公司还预计，到2011年VW项目全部达产后，每年将带来新增销售收入7.05亿元。而去年全年，该公司包括IDB产品在内的营收总额为4.86亿元，今年上半年这一数据为2.29亿元。未来四年VW项目的销售量的复合增长率为36.7%，与2005 年至2008 年销售量35.8%的复合增长率相当。

    投影时代分析认为，未来大屏拼接市场规模增长将成为企业盈利增长的主要动力。以威创为例，其平均单价一直呈下降趋势。VW系列产品从2006年的89,320.80元下降到2009年上半年的76,524.06元，降幅14.33%。不过，在高清应用和复杂调度功能需求的带动下，其系统软件产品则可望随着今后市场需求的提升而在销售单价和盈利能力上提升。但是，软件方面的提升很难弥补硬件方面价格下降造成的营收结构的变化。在这种情况下，保持与产业同步的营销规模增长是维持企业利润总量不断增长的主要途径。

    与VW产品类似，威创公司另一主要业务IDB 系列产品也存在着价格持续下降的趋势。据悉IDB 系列产品单价2006年为51,627.09元，2007年上涨至54,164.77元，之后持续下降，2009年上半年46,222.79元，较2006年降幅为10.47%。不过得益于该类产品市场增长迅速，整体业绩表现依然不俗，2008年公司IDB产品销售收入、营业毛利润分别为4103万元、1835万元，分别较2007年增长52.11%、34.32%。09年上半年受金融危机影响，市场销售情况出现一定下降。公司董事长兼总经理何正宇表示，希望IDB 系列产品成为公司未来的支柱产业之一，2012年能够在公司收入比重中达到30%，远超过现在不足一成的比例。

    威创公司对未来业务发展具有很大信心。威创财务总监江玉兰表示，2009年7月起VW市场已明显反弹。2009年1至6月营业收入增幅较低，主要是受金融危机的影响。2008年下半年以来，受金融危机影响，公司下游客户中钢铁、煤炭、石化、港口、机场等行业受到明显冲击，该部分领域对应的市场需求增长有所延缓。宏观经济形势的波动导致公司营业收入的增长速度呈现一定程度放缓，2008年营业收入较2007年同比增长15.59%，2009年上半年营业收入较2008年上半年同比增长6.40%。2009年7月起市场已经明显反弹，公司7月单月中标金额达7000多万元，远高于4、5月份的每月3,000多万元。根据公司截至2009年7月底已掌握的需求信息，VW需求单元数超过10000单元。

    “VW产品目前在中国市场正处于增长期，金融危机仅是放慢了短期市场需求的增速，并未改变增长的趋势。随着经济复苏，VW市场需求将恢复高速增长的局面。”江玉兰称。而通过此次募资后的在投资吗，威创将全面夯实自己国内市场第一的基础，并为向国际市场挺进做好准备。