TCL:销售暴涨 业绩已现向上拐点

利升费降：“4+2”成就产业帝国

    “倚天照海花无数，流水高山心自知。”不知TCL董事长李东生心中是否同样抱着如是的情怀，尤其在他4年前执意要将TCL带向国际化之路的时候。常言道：蹲下是为了跃起。经过4年的卧薪尝胆，4年的忍辱负重，2008年8月21日，TCL用一份净利润增长8倍的亮丽中报宣告,TCL经营已经重回正常的轨道。



    今年初，TCL按“4+2”的战略业务架构对公司进行了重组，“4”即在原有的TCL多媒体（1070.HK）和TCL通讯(2618.HK)之外，新设了负责白家电业务的TCL家电产业集团和负责部品业务的泰科立部品产业集团，称为“四大产业集团“；“2”是指两个业务群，一是房地产与投资，二是物流与服务。TCL的这一举措被业内人士一致认为更加注重经营效率的提高和资源的合理配置，清晰的业务架构将极大地提升公司的核心竞争力。

    在这一业务架构指导下，今年上半年，公司实现销售收入182.11亿元，同比增长6.93%；实现净利润4.2亿元，同比增加831.76%。2.13%的净利率和11.38%的净资产收益率均高于同行业上市公司。中央财经大学研究所研究员刘姝威指出，公司的盈利能力在扭亏之后已逐渐显露出优势，而上半年业绩的大幅提升主要得益于两方面因素的综合作用：1、毛利率提升的杠杆效应。数据显示，今年上半年，公司毛利率同比上升了4.8个百分点。其中，通讯产业毛利率同比上升了3.65%，家电产业上升0.87%，物流与服务上升1.6%。“对于巨型企业来说，较小的毛利率提升就能对公司业绩提升起到十分明显的作用。”2、费用控制能力趋强。数据显示，今年上半年，公司销售费用、财务费用均大幅下降。其中，销售费用同比下降6.33%，财务费用更是同比下降23.25%。由于期间费用控制得到增强，固定资产周转次数和应收账款周转次数也得到一定程度的提升，分别上升了2.37和1.05。刘姝威还指出，公司上半年利润额已超过2007年全年的水平，这显示公司已经逐渐回到良性发展轨道上；加上公司行业内首屈一指的研发能力、创新能力和强劲的销售势头等，未来将产生更大品牌优势和规模效应。

半年两倍 液晶电视领先行业增长

    作为全球第二大CRT（显像管）电视生产商、全国彩电市场占有率第一国产彩电巨人，TCL今年上半年明显加快了向平板电视转型的步伐。上半年，TCL销售彩电692.5万台，其中代表新兴产业的液晶电视（LCD）实现销量151.8万台，同比增长230.7%，远高于行业平均增长速度。

    值得注意的是，在151.8万台的液晶电视销量中，国内销量为45.6万台，海外销售106.2万台，而在海外销量中策略OEM的销量为58.8万台。也就是说，TCL液晶电视的销量分布大致为国内、海外（自销）及策略OEM各占三分之一。有分析师指出，均衡的销售结构和策略OEM业务的拓展将有助于TCL迅速做大液晶电视的销售规模。不久前，公司披露了最新的7月销售数据。数据显示，公司7月销售液晶电视42.06万台，较去年同期增长436.2％，延续强劲增长势头。

    为了主攻液晶电视模组项目，TCL已计划定向增发募集资金约16亿元。其中，6.5亿元将投入到大尺寸液晶电视项目中，该项目主要定位于欧洲和北美的高端消费市场；7.4亿元将投入到中小尺寸液晶电视项中，该项目主要定位于国内和国外新兴市场的中低端消费者。公司预计10月会有审批结果出来。

    实际上，不久前TCL已向液晶电视上游产业迈出了实质性的一步。4月15日，由TCL投资，韩国三星电子作为合作伙伴提供液晶面板及相关支持的液晶模组项目在惠州正式动工。TCL在半年报中指出，该项目已完成主厂房一层主要区域地面的混凝土浇筑工作，预计生产设备在11月初安装，TCL已派出42名工程技术人员前往海外接受相关培训。

    此外，在日前落幕的家电联盟2008第二届“网络精英评定平板精英”大型电视体验测评交流活动中，TCL独揽“网友高清数字电视最喜爱品牌”、“网友体验最佳推荐奖”、“最佳创新设计奖”、“最具竞争力奖”四项大奖，成为网友公认的平板电视精英。

深耕海外 多媒体、通讯双丰收

    TCL今年上半年能够取得如此亮丽的业绩，公司倾力深耕的海外市场功不可没。尤其在多媒体和通讯两大公司的业务重镇中，海外市场业绩增幅更是对整体业绩起到了显著拉升的作用。中报显示，今年上半年TCL集团的营业收入为182.11亿元，其中海外收入达86.56亿元，所占比重同比增长3.58%。其中，多媒体产业在海外增长态势尤为明显,仅LCD电视产品在欧洲市场和北美市场的同比增长率就分别达461%和220%。据悉，欧洲市场上，公司采用“无边界集中式”业务模式，减少人员和固定支出，采用订单生产，通过与主要零售商建立合作关系，提高了销售效率，成功地将TCL品牌产品引入俄罗斯市场，大力拓展了在东欧地区的业务。北美市场上，公司梳理、简化了业务流程和模式，通过向若干重点客户集中提供服务，缩短供应链长度、有效地降低了运营成本。另据调研公司DisplaySearch日前发布的数据显示，TCL旗下RCA品牌CRT电视也已占据北美市场46%的市场份额，位居行业首位。公司表示，未来新兴市场的增长点将在南美（如巴西等）和中东北非（如摩洛哥、阿尔及利亚、沙特和阿联酋），公司将加大对上述市场的开拓力度。

    在通讯产业方面，公司手机产品在国外获得认可程度远大于国内。今年上半年，TCL共销售手机671.6万部，同比增长60％。其中，海外销量608.6万部，同比增长62%，占总销量的90.63%。包括在EMEA(欧洲、中东、非洲)销量260万部，同比增长62%；在LATAM(拉丁美洲)市场销量310万部，同比增长71%；在APAC（亚太市场）销量35万部，同比增长159%。分析师指出，公司海外销售业绩表现良好的原因，主要是积极向具潜力的海外市场进发以及多元化产品路线策略的落实。

    据悉，TCL近五年来在越南、印尼、俄罗斯等新兴市场的销售额年均增长34%，利润年均增长26%。不久后，公司培育的新利润增长点也将曝光。公司相关人士介绍，公司计划近期在北美和欧洲市场推广蓝光播放机。

    总之，TCL海外营业收入已超过了中国本土市场营业收入，开始成为真正意义上的跨国公司。业内人士普遍认为，在历经国际化的磨练和洗礼后，TCL已踏上与联想类似的国际化之路，浴火重生。

    TCL的蜕变自然瞒不过嗅觉灵敏的机构投资者。中期报告中，公司十大流通股东名单上，新出现了三家机构的身影。其中两家是基金，分别是：融通深证100指数基金和易方达深证100交易型开放式指数基金。资料显示，这两只基金分别于今年二季度新进了1450万股和1063万股公司股票。

    俗语有云：真金不怕火炼。TCL管理层不拘泥于一时得失，布局全球的大智慧、大眼光。现如今，在经历“几死几生”的磨练后，TCL已然步入了收获的季节。