龙腾光电借壳ST太光 定向收购面板资产

ST太光转型LCD产销

    昨日(7月21日)，停牌近3个月的ST太光（000555）公告，宣布其董事会审议通过了《关于向特定对象非公开发行股份购买资产的议案》，根据这项刚敲定的资产重组方案，ST太光以增发不超过8.156亿股股份定向收购的方式，获得了预估价值为60亿元的昆山龙腾光电有限公司所有资产。本次资产重组完成后，作为国内第三大液晶面板生产企业将成为ST太光的全资子公司，ST太光的主业也由此转变为TFT-LCD显示面板的研发、生产和销售。

    另一方面，急需增资进行生产线的扩产建设来实现扩张的龙腾光电，尽管完成了第一步借壳上市的步骤，但未在这次交易中直接获得资金注入，业内预计其未来将会以增发等方式解决业务发展所需的资金。

    

    根据议案，ST太光拟以6.80元/股的价格，向昆山经济技术开发区资产经营公司和龙腾光电控股有限公司非公开发行不超过81564.912万股股份，购买其持有的“龙腾光电”100%股权，拟购买的标的资产的预估值约为60亿元。

    交易完成后，昆山经济技术开发区资产经营公司持有ST太光45.9%股权，为后者第一大股东；龙腾光电控股有限公司持有44.1%股权，为公司第二大股东。

    “作为我国主要的TFT-LCD面板生产厂商，龙腾光电具有较好的盈利能力”，ST太光表示，根据初步预测，龙腾光电去年实现净利润约2亿元，2009年实现净利润预计达到4.5亿元左右，“假设本次交易在2008年底完成，则ST太光2009年的每股收益将达到0.5元。”

    受重组消息刺激，ST太光于昨日复牌首日以涨停至7.08元收市。

    资料显示，2007年ST太光累计亏损2.7亿元，其经营范围为销售TEC5200综合业务接入网等通信设备，国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）以及经营进出口业务。本次资产重组后，ST太光的主业将转变为TFT-LCD液晶面板的研发、生产和销售。

    ST太光证券部一位负责人在接受记者采访时表示，“这次收购确实可以理解为龙腾光电借壳上市，公司的主业也会有所改变”，至于其他问题，该负责人表示一切以公司的公告为准。

龙腾光电深圳“相亲”十几回

    据了解，龙腾光电注册资本2.99亿美元，是一家以从事液晶面板产品研发、生产和销售为主的企业，目前是国内第三大液晶面板厂商。

    在今年年初，中国三家大尺寸液晶面板生产企业京东方（000725）、上广电和龙腾光电的“三合一”方案宣告失败，三家厂商各自开展了扩张计划，其中京东方在成都投建4.5代液晶面板生产线，上广电计划年底前投建6代生产线、2010年投建7.5代生产线。排名第三的龙腾光电则计划增资8.7亿美元扩产5代面板生产线，使其现有月产3万片面板的产能规模达到每月11万片，未来更计划投建6代或更高世代液晶面板生产线。

    不过，液晶面板是资金密集型行业，企业需要不断扩张、不断投入巨资进行新生产线的建设，才能获得成本和市场的优势。

龙腾光电的扩张和发展需要大量的资金支持，除了银行贷款和政府的支持，谋求上市进行融资是其唯一可以努力的方向。

    消息人士透露，为了满足扩张的需要，龙腾光电在借壳前后曾与十几家深圳上市的壳公司有过接触，但受多种因素制约，最终选择了近年来多次重组的ST太光借壳上市。今年4月，ST太光开始重组后，ST太光、纳伟仕投资、昆山资产经营公司、龙腾光电控股有限公司等通过近3个月的谈判协商，终于形成上述方案。

龙腾光电不排除借壳后再增发

    记者还了解到，今年3月，龙腾光电的5代面板生产线的二期增资8.7亿美元扩产的方案获得国家发改委审批通过后，于今年4月完成了8.7亿美元中50%的资金投入，而其余50%的资金如何解决仍是龙腾光电的当务之急。

    权威液晶行业市场调研机构DisplaySearch中国区首席代表张兵表示，ST太光的增发最终选择了昆山资产经营公司和龙腾控股为特定对象，向其非公开发行股份，“这样在资产注入的同时，龙腾光电并不能直接获得资金。”也就是说，尽管龙腾光电实现了借壳上市的融资第一步，但仅依靠这次重组，其用于增资扩产的资金问题仍未得到实际解决。

    龙腾光电公关部在接受记者采访时表示，对于借壳上市的问题不便回应，对于未来发展的问题，其表示不用担心，公司已为二期扩产工程筹备了几套方案，目前也在积极申请银行贷款和政府补贴。

    招商证券分析师邹先生向记者表示，尽管目前液晶行业有所回暖，但是中国液晶企业在业内处于弱势地位，对于投资者的吸引力并没有上升，“以后龙腾光电肯定会谋求通过借壳后再增发的模式募集资金，但这一行业仍具有较大的不确定性”。