上海证券报：解密长虹PDP项目带来什么

大幅提升盈利能力 

　　平板显示时代的来临，对国内彩电企业来说，既是机遇又是挑战。当前，全球各国相继列出了实现电视节目数字化，关闭模拟电视的进程表，PDP 电视作为数字显示终端设备的最佳选择之一，即将迎来巨大的市场机会。 

　　而目前的PDP产业现状是：平板电视上游屏的主要制造厂家集中在日、韩和欧洲等国家，这些企业为了确保自己的寡头垄断地位，无一例外全都实施垂直整合，既生产屏，又生产整机，鲜有额外的且具有竞争力的屏提供给其他厂家，使得国内整机企业无法获得对等的竞争资源。平板核心技术和产业链的短缺已经成为制约中国电视产业发展的主要障碍。赵勇清醒地认识到：“如果无法掌握上游屏资源，中国电视整机企业就会逐步沦落为没有话语权的廉价的组装车间。”因此，对长虹来说，投资PDP模组项目，首先就是解决长虹平板电视发展战略的问题。 

　　据介绍，PDP 模组是PDP 电视中最为关键的零组件，占整机成本的70%～80%，销售平板电视机从制造环节上来讲就是销售模组，它也正是PDP 电视高额利润的所在。长虹高起点介入PDP模组产业，一期项目投产后将打破日、韩等国对于PDP屏的垄断格局，跻身世界四大PDP模组制造厂商之一，一举结束目前在大屏幕平板产业国内无屏的局面，获得PDP产业发展的主动权，带来长虹后续竞争地位的变化。 

　　根据预测，长虹PDP项目一期量产后，将可实现年均销售收入7亿美元左右。从上市公司四川长虹2005年的年度报告观察，公司产业结构中占比重最大的彩电主营业务收入为99.32亿元人民币，毛利率为18.44，比重在其次的IT产品和空调主营业务收入在20亿元人民币左右，毛利率水平都没有超过20%。可以预见，PDP模组产品将使长虹整体盈利能力大幅提升。赵勇曾经表示，一旦PDP项目风险释放完毕，实现盈利，长虹将考虑将这笔优良资产注入上市公司，这也给四川长虹未来的盈利预期带来了较大的想象空间。 

　　分析人士普遍认为，长虹进入PDP模组领域，将使整个行业竞争趋于良性，同时能改变PDP电视产业的规模，做大PDP电视产业蛋糕，使产业链各个环节都能获益和健康发展。同时使国内企业真正融入包括中国在内的全球市场，产业链盈利状况将得到根本改变。 

推动建立中国PDP产业链 

　　长虹相关负责人表示，进军PDP屏是长虹充分考虑自身、行业乃至中国制造业之后做出的一个战略抉择。长虹将以此为起点，实施两个战略：一是在引进消化吸收的基础上实现量产；二是在量产的基础上，联合国内产业，建立政府支持下的“中国PDP屏产业集群”。 

　　世纪双虹总经理田小红表示，在PDP模组项目建设的同时，长虹将借鉴韩国以产品带动产业的现代工业发展模式，以PDP模组为龙头产品，充分发挥国内的科研力量，利用国内的相关产业资源，形成立足于在国内建立起包含基础技术研究和技术升级的科研平台，立足于在国内建立起全面的包含材料、设备、器件的产业配套平台，立足于在国内建立完整的PDP产业链，从而在国内形成完整的PDP配套产业布局，彻底解决平板显示时代中国产业链缺失的战略问题。未来长虹将在绵阳建设国内PDP产业基地，引导PDP产业的各产业链发展，并支持PDP配套产业在国内的建成。 

　　PDP产业链纵向将包括屏材料相关产业链，涉及平板玻璃、感光性导电浆料、玻璃浆料和感光材料；驱动线路相关产业链，涉及IC设计、半导体制造、厚膜集成电路、元器件、PCB、SMT，金属结构件，线路程序化设计和数字音视频信号处理；模组制造涉及到的加工制造技术应用产业链，涉及光刻技术、高温烧结技术、真空镀膜技术、大面积玻璃切割技术、刻蚀微电子加工技术、印刷微电子技术，漏印板制造技术，光掩膜模板加工技术，激光加工技术、微米级缺陷检测技术和微米级膜厚检测技术，以及模组制造相关新型显示器件设备制造的技术应用产业链等，横向则可向其他新型显示器件延伸，如FFL、PLED、SED等领域。 

　　据田小红介绍，围绕PDP产业链建设，长虹PDP项目已经开始六大方面的技术研发。第一，PDP模组最重要的部分为驱动线路。目前长虹正在联合西安电子科技大学、东南大学以及相应的IC 制造厂商，进行关键IC-驱动IC 的自主研发；第二，PDP 模组的逻辑控制部分指挥模组中各个电路工作和控制其间的协同工作，是PDP 模组的大脑，目前长虹与彩虹进展顺利；第三，制造PDP 模组的重大投资在于制造设备，该项目联合七星华创等在国内PDP 行业已创业绩的公司，共同进行设备的自主研制；第四，制造PDP 模组的另外一个关键在于材料，工艺和设备的改进与材料的研发息息相关，目前已经广泛展开材料的自主研发；第五，电源是PDP模组的关键和重要组成部分，是PDP 模组的心脏。目前长虹已成立虹欣电源公司，负责PDP 电源研制。第六，东南大学荫置式PDP 技术在国家863计划支持下取得持续进步，项目充分关注和支持该PDP 技术。此外，中科院、西安交大等也在相关领域积累很多学术成果。 

　　长虹新闻发言人何克思称，通过建立中国自己的PDP产业链，将打破国外对PDP 核心技术的垄断，有效地实现PDP 技术中的核心器件———PDP 模组的国产化，在技术上达到或超过竞争对手的产品水平，在平板电视产业方面建立起本土竞争力，形成可持续的产业发展平台，推动我国PDP 以及整个彩电产业的发展。同时，将为我国高科技企业发展的产业联盟发展模式积累经验。 

　　产经人士认为，“很显然，中国有比较好的元器件等配套产业基础，长虹已经点燃中国PDP产业链的热度，其中所蕴涵的发展空间是巨大的。”在2006年由中国电子视像行业协会牵头成立的PDP专业委员会上，长虹被选为主任单位。目前看来，长虹已经开始全身心推动中国PDP产业发展。　 

从“量变”到“质变”的一大步 

　　在2006年底的投资者见面会上，赵勇用“一个调整的结束，一个调整的开始”描述了长虹的现状。他认为“长虹已经结束多年来销售和盈利持续徘徊不前、甚至后退的被动局面，而开始一个良性、持续的增长性调整，开始从量变到质变的跨越性调整，质的调整在于培养长虹的核心能力。”不过，要完成从“量变”到“质变”的调整，长虹“还需过‘三道坎’，即解决高科技行业与低附加值、规模化产业与精细化管理、品牌知名度与美誉度这三个问题。” 

　　市场人士普遍认为，赵勇提出的这“三道坎”，其实是中国家电业乃至整个中国制造业所面临的共性问题，跨越“三道坎”的过程，实质上就是中国制造向中国创造跨越的过程。 应对这些问题，赵勇开出了三剂良方：“核心技术突破、组织流程再造以及自主品牌建设。” 

　　事实上，遵循赵勇“三坐标战略”发展思路的长虹，其“良性、持续的增长性调整”已经初显成效。可以说，PDP项目正是沿着长虹产业发展“三坐标战略”方向，产业价值链得到战略延伸，为应对“高科技行业与低附加值”的挑战迈出实质性步伐。PDP项目将使长虹的产业结构发生重大变化，长虹在电视领域特别是在未来的高清电视领域的核心竞争能力也将得到大幅度提升，同时也为中国家电建立平板电视产业链综合竞争力迈出了关键的一步。 

　　在经历近3年的调整，长虹的经营状况和发展趋势都迎来了“拐点”，各个产业单元均出现了较快的增长，呈现出“传统产业稳固向前，新兴产业快速崛起，组织架构进一步优化，产业协同效应日益显著”的局面。 

　　统计数据表明，在传统CRT电视领域，长虹的毛利率已经超过20%；在平板电视领域，2006年长虹成为中国首家开始盈利的企业。长虹旗下的美菱电器2006年也迎来历史性增长，去年前7个月，美菱冰箱已经实现了2005年全年的内销销量。去年1-8月，在国内市场，美菱冰箱销量同比增长40.9%，市场地位“坐三争二”；在海外市场，美菱成功抢滩北美，对美国出口同比增长206.25%，对整个美洲出口同比增长267.37%。 

　　长虹的IT旗舰企业长虹佳华，以连续两年40%的业务增速成为中国最好的IT分销商之一。其自有品牌业务，长虹数霸客厅娱乐中心———中国首个完全实现家电化操作的3C融合产品———也已经出现在越来越多的中国家庭的客厅。2006年前三季，长虹手机销售收入逼近10亿元，成为中国市场成长最快的品牌，还被中国消费电子年会评为“2007手机最具成长性品牌”。 

　　从2005年开始，长虹业绩保持了30%的增速，更为重要的是，通过产业结构调整，“命系彩电”的格局悄悄发生变化，2006年前9个月，长虹彩电销售收入占主营业务收入比重首次回落到50%以内，占比48.83%，而以IT、通讯为代表的新兴业务占比23%。 

　　不过市场人士也指出，要长期保持这种增长势头，靠单一的产品策略和市场策略显然很难实现，关键在于树立产业链综合竞争力，掌控上游资源。长虹进军PDP屏，即是突破核心技术、进军上游关键部品，提升附加值的有效策略，为中国家电建立平板电视产业链综合竞争力迈出了关键的一步。 

　　赵勇表示，长虹已经形成集成电路设计、嵌入式软件设计、工业设计等三大核心技术能力，长虹正在以“利润导向”取代过去的“规模导向”的发展思路，以“韧性、信心、开放”的创新观念，努力培养关键技术创新、系统集成创新、商业模式创新三大创新能力。在未来3-5年的时间，长虹的规模与盈利将保持相当的增长速度，而且将争取盈利能力的增长速度大于销售收入的增长速度。赵勇指出，PDP项目是长虹实现从“量变”到“质变”的一大步，“长虹的未来值得期待”。