TCL造血救助成功摘牌 国际化战略并不动摇

    根据TCL集团日前公布的年报，TCL集团去年实现净利润3.96亿元，剔除可转换债券公允价值变动影响后，公司实现净利润3.10亿元，基本每股收益0.153元。随着公司成功实现盈利，TCL开始向交易所申请摘掉“�漇T”的帽子。两大主业多媒体和手机业务情况明显好转，TCL多媒体2007年大幅减亏至2.62亿港元，减亏幅度达到近90%；TCL通讯07年利润增长120%，手机净利润更是同比增加214%，达3，268.39万元。

    针对TCL集团这一年的成绩，李东生表示，“TCL近年为国际化付出的代价很大，但TCL的能力在逐步地建立起来。经历了一些事情，就会积累相应的经验和能力；遭受一些挫折，就会知道怎么去应对这些问题，这是成长的成本。TCL正在进入第三个十年，这十年，我们希望成为有竞争力的全球性企业。”

品牌运作为TCL注入活力

    TCL集团受困于跨国整合及产业升级双重压力，2005年、2006年连续两年处于亏损，2006年TCL多媒体欧洲业务更是亏损25.96亿元，曾经引以为豪的国产品牌在欧洲遭遇了寒流。

为了维护TCL整体品牌的价值，2007年底，TCL出卖电脑和低压电器业务，并把多媒体欧洲业务进行了重组，建立新的无边界集中业务模式，运营成本从以往的10%削减到3%，退货率由原来的10%降低到0.1%。同时，TCL重启了Alcatel品牌，利用Alcatel在欧洲市场已有的价值推动TCL手机在欧洲的销售。欧洲业务整合成功后，TCL把该品牌经营模式复制到了北美市场，效果显著。

    经过一连串的重组构架，TCL品牌构架形成了“4＋2”的模式，即多媒体、通讯、家电、部品四个公司板块和房地产投资和物流服务两大业务群，并且将原先错综复杂的27个子公司划分为6个板块。同时，为了配合品牌构架，2007年的TCL改善了公司财务结构，也聘请具有多年消费电子行业国际管理经验的梁耀荣等执掌TCL多媒体。

    经过不断的改善，TCL的品牌价值也在不断增长，2007年底，TCL品牌价值首次突破400亿元大关，上涨近40亿元，继续稳居最有价值品牌榜前五位，就像李东生所说的，TCL品牌将是具有竞争力和国际性的。

 “造血”模式获肯定

    道琼斯分析师朱嘉蒂表示，TCL多媒体��1070.HK�牽赡芤蛞导ǜ纳贫�获得轻微支持，管理层对2008年度扭转亏损局面表示乐观，指出奥运等盛事可望刺激内地对电视机的需求，也可减少北美CRT电视机市场销售下降的影响；中金公司分析师表示，TCL2007年每股收益0.153元，主要是多媒体可转债带来的重估收益，集团架构重整，期待更好发展，目前维持盈利预期及“审慎推荐”投资评级；三元顾问分析指出，�漇T TCL小幅反弹，机会仍存，建议继续持有；银河证券朱力军也表示，TCL的未来增长有望恢复。

    财报公布的当天(14日)，�漇T TCL的股价以5.95收盘，微涨1.36%，进入了两市成交的前十名。TCL 通讯��2618.hk�� 也以0.33收盘，微涨1.54%，这在股指跌破3900点的14日，实属不易。不过受TCL多媒体��1070�犎ツ昕魉�2亿6200万元(较前年大幅收窄九成)的影响，TCL多媒体的股价以0.41收盘，下跌8.89%。

    专家指出，TCL集团除了重组业务带来利好以外，收购阿尔卡特是TCL的一个转折，极大地开拓了欧洲市场，TCL的重组、构架的救赎模式，值得我国家电企业学习，现在救赎几乎完成，就要看其如何发展了。

市场低迷考验持续盈利能力

    经过3年的国际化整合，TCL彩电在中国、新兴市场、欧洲和北美的产业布局和渠道架构基本形成。2008年TCL多媒体将通过改善项目，预计在制造领域可降低费用1200万美元，并在此基础上实现平板电视300%增长目标。今年，得益于Alcatel品牌在市场清晰定位和良好的市场认同度，预计销量将持续增长。

    然而，对于TCL集团来说，多媒体和通讯两大主要业务的持续盈利能力依然逃不过考验，特别是国产彩电和手机行业整体低迷中，TCL如何保持盈利依然是个难题，而对于泰科立和TCL家电两大新兴集团来说，引进战略投资者和快速发展新项目将是最为关键的工作。而且TCL集团现金流紧张，经营活动产生的现金流依然为负值，需要借助外部融资来加大投入。

    专家指出，经过3年的发展，公司北美业务依然在亏损边缘挣扎，存在拖累公司整体业绩的危险；公司盈利也面临潜在原材料价格上升和人工费用上升的压力，TCL今年已经没有多少空间再优化资产结构、出售一些业务来获得资金对财报的支持。主业走向成熟和国际化的开拓是TCL集团能否在2008年度刷新年报的关键。
对此，李东生表示：“在反复研究国内外其他企业发展的路程、其他企业国际化成功或失败的案例、整个经济全球化的趋势和中国经济未来的挑战和机会。我们认为，TCL国际化道路将坚定不移地走下去。”