同洲电子：双向转型保盈利增长

    同洲电子（002052）以前一直以出口销售为主。但其今日发布的三季度报告，可以让投资者悬着的心放下来了。报告显示，公司前三季度受全球金融危机和人民币升值带来的负面影响比较小，盈利依然保持稳步增长势头。

    前三季度，同洲电子累计实现销售收入14.17亿元，同比增长20.75%；实现净利润8726.42万元，同比增长26.01%；每股收益为0.30元，净资产收益率为11.40%。

    加大国内市场开拓

    同洲电子的主要产品为卫星接收机和机顶盒，国外销售比例一直比较高，即使在2006年，公司的国外销售收入比重仍达到了60%。随着国内有线数字电视建设的陆续启动，同洲电子加大国内市场开拓力度的成果显现。2007年，公司国内销售收入同比增幅达到96.26%，远高于出口销售收入的增幅；而在今年前三季度，同洲电子的国内销售收入比重已经增加到了50%，公司受外围订单的影响有所降低。

    对于全球金融危机和人民币升值对公司的影响，同洲电子表示，公司的主要产品为数字电视机顶盒，数字电视属于生活必需品，大多数海外客户为南美、中东、印度、东欧等地区客户，由次级债引起的全球金融危机对公司影响较小；同时，由于公司约有50%的原材料采购是来自于国外，因此公司产品出口受人民币升值的影响也比较小。

    　　从财务结构看，同洲电子也面临资金相对紧张等中小企业的普遍性问题，三季度末公司应收账款金额比较高。对此，同洲电子表示，公司国内应收账款余额虽然较大，但是基本上均为广电系统的应收账款，坏账率很低；公司国外业务收款主要为信用证方式，应收款余额较小。

    转型数字电视营运商

    如何保证可持续性发展，这个危机意识驱使同洲电子再次转型。今年以来，公司参与了多个城市有线电视网络的建设和运营，公司高管也在多个场合强调，公司将逐步定位为数字电视营运商。

    公司副总王云峰表示，同洲电子已拥有哈尔滨有线电视网络公司39%的股权，覆盖数字电视用户数为200万户；拥有成都兴洲数字电视传播公司43%的股权，覆盖数字电视用户160万户；拥有扬州广电网络公司49%的股权，覆盖数字电视用户大约60－80万户。

    他认为，中国共有数百个有线电视网络运营商，在整体平移推进中，部分运营商需引入外部力量，这为公司谋求转型提供了机会，目前公司与多家运营商正在商谈合作运营的意向。

    中投证券一位分析师认为，同洲电子参与运营的有线电视网络大概在2－3年内进入回报期，在度过硬件设备成本消化期（大概4－5年）后将进入盈利高速增长期，自2010年起，营运收入将成为公司新的主要利润增长点。