液晶面板三巨头整合方案搁浅

液晶三巨头整合方案搁浅

上广电和京东方分别公告称“整合存在技术性障碍”

    日前，三份极其相似的公告发布，意味着一再延宕的国内液晶面板产能重组事件再次搁浅。2007年12月29日，国内液晶上游三巨头中的上广电、京东方分别发布公告称，“鉴于整合在操作上存在技术性障碍，原各方达成的总体方案无法实施，请投资者者注意投资风险”。

    从2006年年底起，上广电、京东方以及龙腾光电等多家公司宣布搭建TFT－LCD业务的统一平台，最终方案的发布一再推迟。随着2007年下半年，液晶面板市场回暖，上广电、京东方等整合的压力也不再“迫切”，正加紧落实各自的产业规划。业内人士士分析，液晶三巨头整合动力不足，加之地方利益的博弈，导致整合项目不能实现落地。

参与整合各主体利益难以协调是导致液晶三巨头分道扬镳的深层原因。

三巨头整合一波三折

    京东方发布公告称，“由于三大液晶面板整合在操作上存在技术性障碍，原各方达成的总体方案无法实施，到目前为止，三方整合尚无实质性进展。”同时，广电电子和广电信息也发布了相似的公告。

    关于“技术性障碍”具体指哪些问题，上广电和京东方都没有给出具体的说明。上广电集团总裁办公室相关负责人表示，主要是三方整合上遇到的操作性困难，与面板技术层面的原因无关，但是不能透露具体情况。

    事实上，按照原来公布的规划，重组项目的最终法律文件本应在去年6月签署，后来推迟至9月底，但仍然没有明确的消息披露。上广电给记者的说法是，9月底已有了初步框架，很多细节还要落实。但外界显然不这么乐观，有分析人士告诉记者，这个项目很有可能走上深圳聚龙光电无疾而终的老路。

产业复苏各家自扫门前雪？

    值得注意的是，在三方重组推进过程中，三家企业受液晶面板市场回暖而不断扩大产能、自谋产业布局、增强各自在谈判中的筹码，这也使得重组更加复杂、结果更不明朗。

    中华液晶网分析师张新岗表示，整个面板行业景气周期有望延续到2008年，面板企业未来一年都会有不错的盈利，整合短期内难以看到效果，而各方都在加快各自的产业步伐。据了解，龙腾广电第二期生产线已于9月取得开工许可，预计2008年第三季投产，届时五代线产能将增加到11万片的月投片量。京东方集团8月31日发布公告称，停止剥离五代线，并将对原有五代线追加投资8913万美元，实施二次增资扩产项目。该扩产项目完成后，京东方的这条五代线加工能力将扩大至100万片／月，新增产能15万片／月。此外记者消息人士获悉，上广电建6代线的计划正在筹划中，可能在今年内公布。业内人士称，这将给重组带来一定的影响，也使得股权比例问题更难解决。

利益分配是最大分歧？

    张新岗认为，股权分配是一个根本性的问题，管理人员分配等都将由股权分配解决。也有分析人士表示，所谓的“技术性障碍”中，股权应该是主要问题。“在重组中由谁来主导，完成重组后各自的利益怎么分配是目前整合的难题。”

    京东方内部人士表示。此外，股权还涉及地方利益的博弈。京东方、上广电和龙腾光电分别是北京、上海和江苏昆山的地方企业，三地均是国内TFT－LCD面板主要生产基地，整合牵涉到了政府、企业、个人甚至有相关债权关系的银行等方方面面的利益。有分析人士告诉记者，地方政府的态度很重要，三方整合的一个重要动力就是获得政府优惠政策支持，企业很难从信产部等相关部门获得大笔资金支持。

    张新岗表示，液晶面板行业利好使得京东方和上广电的生存压力减轻。去年亏损28亿的京东方日前发布公告预计2007年年度业绩扭亏为盈，归属于母公司所有者的净利润在7.5亿至9亿人民币元之间。与此同时，上广电更倾向于高世代面板生产线，而京东方更倾向于低世代，双方对于未来的产业规划也难以达到共识，这都成为整合的障碍。

    ■事件回放

    三巨头欲合力打造液晶霸业

    2006年12月28日，京东方发布公告称，“为提升中国大陆TFT－LCD产业的竞争力和股东价值”，该公司将与上广电集团、广电电子和广电信息以及昆山经济技术开发区资产经营公司、龙腾光电进行TFT－LCD业务整合，“共同组建新的或选择目前已存在的公司为专业化公司，并成为各方之TFT－LCD业务的统一平台。”当时的公告称，三方已达成了上述重组意向，还需各方报请主管部门审批。如果三巨头液晶产业能整合成功，将成为国内最大的液晶面板生产商。