京东方实现扭亏 断送三大液晶巨头重组梦

谈判一年未出结果

    尽管股价在进入2008年后屡创新高，但京东方(000725)与上广电、龙腾光电三方的重组合并之路却已走到尽头。京东方2007年12月29日公告称，三方重组遇到“技术性的障碍”，暂时无法推进；而其后广电电子(600602)、广电信息(600637)双双停牌，公告母公司上广电集团进行内部重组，计划将五代液晶线划入到广电电子上市公司资产中去。种种迹象表明，三方重组已经貌合神离，与一年多以前的设想渐行渐远。

　　从2006年12月28日首次公开宣告即将与上广电、龙腾两家公司合并液晶五代线的消息，到2007年12月28日晚间京东方发布公告透露三方整合遇到障碍暂时无法推进，整整过去一年。

　　原本“死掐”多年的一对欢喜“冤家”京东方与上广电，为了生存在主管部门和国家开发银行的牵头下，共同走到谈判桌上。

　　如今，因为产业回暖，三方逐渐走出经营困境，但重组却无法继续下去。

　　实际上，京东方、上广电、龙腾三方重组的失败早有迹象可查，原定于2007年4月公布的重组方案因为没有达成共识被推迟到6月底，随后又再次因同样原因被推迟到9月底。

　　到9月时，京东方、上广电都因面板销售价格上升实现扭亏，这已让三方对继续讨论重组有些心猿意马。

　　9月底，京东方一下子作出了三项重大决定，包括“停止实施大尺寸TFT-LCD业务剥离重组工作”、“募集约60亿元资金”及“投建新的4.5代TFT-LCD生产线”等，重新独立发展液晶生产线的信心显露无遗。

　　与之不谋而合的是，2008年1月，上广电也宣布旗下子公司进行重组，消息人士透露该集团计划将五代液晶线注入上市公司广电电子。业内人士分析，两者的类似举动，也从侧面为三方重组提前画上休止符。

合并初衷已背道而驰

　　2006年，世界液晶行业的大环境不佳，面板价格难以走高，京东方、上广电举步维艰。当时业界普遍的观点是“三家公司各自的规模过小，不合并肯定无法生存，但即便合并也未必能生存”。

　　当时三星等行业龙头公司已上马第七、第八代生产线，友达光电每年的产量在30万片以上，夏普公司甚至在筹划十代液晶线。而三家国内企业合并后的年产量也不到30万片，因此不合并很难在国际市场立足。

　　“再这么挺下去，三家公司都会血本无归，谁都没有钱赚，合并或许是惟一的出路。”京东方内部人士当时的观点代表了三方的想法。

　　一年前宣布三方即将重组时，京东方曾公开表示将聘请评估机构对各方价值进行评估，根据资产净值、评估价值，各方协商确定各自投入比例，继而决定新公司中各自所占股份比例。

　　就是这个资产价值的评估和在新公司中所占股份比例的讨论，却让三方数次谈判无果而终。知情人士透露，三方在数次谈判桌上都不欢而散，主要分歧在于以上两点，由此导致在一年后依旧没有达成协议，致使重组日期一推再推。

　　“在合并这件事上，纠缠着各方利益，其中包括企业利益和地方政府利益，上广电和京东方分别是上海和北京政府支持的重点企业，在未来新公司中谁的股权占大多数，谁就掌握最大话语权，一直争执不下很难统一。”该人士表示外界的种种传言并非空穴来风，“现在看来，三方已经各自取得了盈利，合并为一家公司的可能性不太大了，除非是液晶行业大环境再次不好，三方再出现亏损的局面……”

扭亏强化独立发展决心

　　财报显示，2007年第二季度，京东方连续亏损两年多后首次实现扭亏，上半年净利7467万元，而2006财年同期巨亏12亿。

　　接下来的三季报，京东方净利又大幅增至4.2亿，预计京东方今年3月公布年报后将摘掉“ST”。

　　原本为了减轻压力欲向母公司京东方投资剥离的液晶生产线业务被紧急叫停，也表明了京东方欲独立发展的心意已决。

　　京东方扭亏的最根本原因，是液晶产业的回暖，其中22英寸以下的小尺寸液晶面板的需求旺盛，带动了价格的提升。

　　据京东方最大的客户之一优派公司发言人何俊玲透露，22英寸以下面板的市场细分后需求旺盛，“比如数码相框的需求，优派、三星等一批厂商都在主推，从9英寸、10英寸到钥匙扣大小的液晶屏，这些都主要是在京东方、上广电的五代线上生产的。”

　　在这种情况下，京东方、上广电和龙腾光电三家迎来了难得的“好日子”，按照单季度盈利4.2亿元的良好业绩推断，京东方一家，每年即可创造出10多亿元净利润，这与当初三家坐在一起谈论“合并求生”时的境遇已有天壤之别。