停止实施LCD剥离 京东方忽悠了谁?

   5个多月前(3月12日)，*ST东方(A股000725、B股200725B，以下简称“京东方”)面对持续亏损，不得不“壮士断腕”，宣布将其主业，也是其亏损大户―――5代线大尺寸TFT-LCD业务剥离给其大股东。

    8月31日，*ST东方发布公告称，在TFT-LCD行业和资本市场都向好的情况下，出于保护全体股东利益的考虑，决定停止实施5代线大尺寸TFT-LCD业务剥离重组工作。并通过非公开发行A股方式再融资60亿元，投资扩产强化5代线整体盈利能力。同时，公司计划投资建设一条4.5代TFT-LCD生产线。以上决议，将于近期提交股东大会以特别决议方式审议表决。

    当天，股市以涨停板对*ST东方这一举措积极回应。

    5代线使京东方否极泰来?

    5代线剥离与否的决断，最大的话语权，是掌握在市场手上。

    3月12日，京东方的第四届第三十二次董事会审议通过《关于转让大尺寸TFT-LCD业务部分权益的议案》，拟将所持京东方光电部分股权出售给股东方北京京东方投资发展有限公司、北京工业发展投资管理有限公司，将大尺寸TFT-LCD业务运营架构在京东方集团内进行重组调整。

    对于剥离5代线，京东方科技董事长兼首席执行官王东升3月下旬接受本报记者采访时曾感慨道:“我们已经连续两年亏损，公司已面临退市风险，为了避免退市风险，保护投资者的利益，剥离5代线实为痛心无奈之举。”

    此后的股东大会(4月25日)，也在“退市”压力下，以84.76%的赞成票，通过了“转让大尺寸TFT-LCD业务部分权益的议案”。

    然而，市场的变化，却让这一出于无奈的议案获得了转机。

    自今年4月份以来，由于市场需求强劲，液晶面板价格开始触底反弹，并呈现出快速增长的态势，17英寸液晶面板的出货价，已经从3月底的103美元/块，提升到8月底的132美元/块，涨幅达到30%。价格的上涨，加上京东方5代线的产能和良品率都得到提高，此外，5代线经过两年折旧，折旧费用不断降低，使得综合成本大幅降低，使得京东方的经营状况得到极大的改善。

    “我们现在的5代线是满销满产，已经超过一天3万片的最大设计产能。”京东方总裁陈炎顺指出，“5月份，京东方就开始扭亏为盈，今年上半年实现净利润7467万元。”此外，京东方在半年报中还预计，7月1日至9月30日的业绩将继续大幅度改善并盈利。

    来自赛迪顾问的分析报告显示，在消费电子特别是液晶电视、液晶显示器、笔记本电脑强劲增长的拉动下，在今后2-3年内，全球液晶面板市场总体上将会出现供不应求的态势，相关厂商的盈利前景比较明朗。

    “当初决定将5代线剥离，最大的原因就是要规避退市风险。从现在的经营情况看，京东方全年实现盈利难度不大。既然能盈利，就没有了退市风险，就没有必要采用剥离5代线这种极端的方式了，这也符合投资者的利益。”京东方总裁陈炎顺表示。