长城购TPV股票确定 国家欲造光电产业链

    据消息称,日前，长城收购京东方持有的TPV股票一事，已经过CEC(中国电子信息产业集团公司)书面通过。CEC作为长城科技的大股东，持有该公司已发行股本约62.11%。而CEC已书面批准长城收购冠捷股份的交易。所以，长城不需为取得股东批准该交易而举行股东大会。此前，长城电脑发布公告称，公司董事会同意以11.4亿港元收购冠捷科技2亿股股份。

　　通过CEC的审批，意味着为收购行为接近终了，持续近2个月的收购事件终于尘埃落定。

　　纵观这次收购，实在有太多耐人寻味的地方。

　　首先，如果纯粹从资本运作方面考虑，长城也许能从中获得一定的收益，但从行业的角度看，冠捷处于整个显示设备产业的下游，竞争激烈，利润也低，尽管冠捷已经做到全球产量第一，但2006年纯利只有不到两亿美元，获利能力其实并不高。

　　其次，如果长城希望整合冠捷资源倒也不是没有可能，双方都有浓厚的OEM背景，整合资源尤其是上游资源整合还是比较容易的。但双方都有自有品牌，如果两家公司整合，品牌要如何整合？况且AOC和长城是直接的竞争关系，整合难度颇大。

　　据业内人士分析，此次收购行动的背后实际上是国资委牵线搭桥，长城和京东方只是奉命行事。因为京东方持有TPV股票的资本来源就是国资委，长城也是国资企业，这次收购只不过是把钱换个口袋而已，并没有跳出国资委的管辖。

　　这样做的目的，分析人士指出国资委实质上想打造一条完整的国内光电产业链。目前，京东方、SVA和龙腾光电意欲合并，希望将三家力量整合，成为国内最大的液晶面板生产企业。京东方抛掉手中的TPV股票，正好可以套现退出，积累合并所需的资金，同时避免上市公司3年亏损出局的厄运。由于京东方TPV股票资本实际上来源于国资，自然不能轻易交给外人，由长城接盘显然是个不错的方案。国资委此举即能能促成国内光电产业的合并，又能通过长城间接控制TPV，可谓一举两得。

　　不过，目前长城持有的TPV股票只有占全部的10.27%，前面还有飞利浦排前面，想控制TPV比较困难。因此长城有可能继续收购飞利浦所持有的TPV股票，成为TPV第一大股东，牢牢掌握在TPV的话语权。现在的优势在于，飞利浦处于全面转型中，长期持有TPV这种中低收益的股票意义不大，短时间内转让的希望较大，长城正可以趁机接盘，完成整体部署。

　　当然，即便长城成为TPV第一大股东，TPV也未必言听计从，毕竟他要照顾的利益太多。不过从TPV以往的表现看，他是典型的“中庸”公司，相当识时务，既然国家已经把TPV作为整体产业链条的一部分加以重视，那么最好是顺坡下驴，相信冠捷该怎么办心理会很清楚。

　　如果上述事情真的发生，未来中国光电产业可能形成这样的局面：上游是京东方，SVA和龙腾组合的面板生产企业，下游是长城、TPV等显示器/电视机制造企业。上游的面可以直供下游生产，防止面板积压。反过来下游的消化吸收又可以促进上游企业的技术改进和提高，从而形成整体良性循环的局面，加上背后有政府的强力支持，前途一片光明。