彩电业拐点即将出现 高华盘点国内彩电厂商

高华在4月26日的消费电子行业报中称，强劲的国内消费和疲软的LCD电视价格将激发LCD的市场需求，预计06-09年国内LCD电视消费量的复合增长率达到61%，行业龙头公司将因此而获益。同时，由于国内彩电生产商将业务重点转向LCD和其他业务，缓解了CRT业务的竞争，在短期内为长虹和创维提升CRT市场份额创造了机会，预计两家公司07年CRT电视的出货量将分别增长10%、3.5%。高华认为，产品平均销售价格提升和成本下降将是国内家电公司业绩增长的催化剂，行业拐点即将出现，而目前家电股估值处于两年来最低水平，LCD电视需求的逐渐递增将缓解估值的下行风险。

　　在三大彩电产商中，高华十分看好TCL(1070.HK)，给予“强于大市”评级，未来12个月目标价1.64港元；对创维(0751.HK)表示担忧，给予“弱于大市”评级，未来12个月目标价0.94港元；另外，该行认为四川长虹(600839.SS)重新关注CRT、并减少OEM出口将有助于对毛利率形成支持，而非电视业务将提升毛利水平，但同时也增加公司的经营风险。尽管目前该股股价并不昂贵，但潜在的财务风险令人担忧。为此，高华首次评级“同步大市”，未来12个月目标价2.97元。